De aandelenmarkten zakken zo snel naar beneden dat het niet uitgesloten is dat we de komende dagen of weken een rebound gaan zien. Dit is normaal na dergelijke sell-off maar dit zegt niets over de volgende beweging van de markt, dat zegt Brett Arends. Volgens Arends kan de Dow Jones in een worst-case scenario zelfs terugvallen tot … 5.000 punten. De laatste jaren waren de perma-bulls aan de winnende hand. Ze kregen steeds gelijk door de aanhoudende stijging van de beurskoersen. Maar de redenen om die stijging te verantwoorden werden steeds verder van de realiteit gevonden, de waarschuwingssignalen werden gewoon genegeerd. Een waarschijnlijk scenario is dat de Dow Jones de komende maanden kan terugvallen tot 10.000 à 12.000 punten, maar in een worst-case scenario kan de daling zelfs aanhouden tot 5.000 punten of een verlies van 70 %. Arends voorspelt niet dergelijk horrorscenario, maar hij kan het ook niet volledig uitsluiten. It’s not just about China, or Greece, or slowing earnings, or the “death cross” on Apple’s stock. It would be because, for the past 30 years, Wall Street stock prices have been increasingly boosted by financial factors: collapsing interest rates and Federal Reserve manipulation, culminating most recently in “quantitative easing.”
Correctie Dow Jones is normaal, maar …
De aandelenmarkt is niet naar de verdommenis, een correctie van 10 % is doodnormaal en een berenmarkt van 20 % komt ook om de 4 à 5 jaar voor. De huidige daling is dus niets abnormaals, beleggers zijn het alleen al eventjes niet meer gewoon. Maar de aandelenmarkt kende de laatste 100 jaren 5 grote neerwaartse bewegingen. Sommige analisten gaan er van uit dat we sinds 2000 in zo’n nieuwe grote neerwaartse beweging zitten. Deze neerwaartse bewegingen eindigen zoals in 1921, 1932, 1949, 1974 en 1982 pas wanneer de waardering tot 30 % van de vervangingskost (de bekende Tobin’s Q waardering) terugvalt. Tijdens de financiële crisis daalde Tobin’s Q ‘slechts’ tot 50 %. Een daling tot 30 % zou in de huidige markt een daling van de Dow Jones tot 5.000 punten betekenen en voor de S&P 500 een daling tot 600 punten. Momenteel bedraagt de Q van de Amerikaanse aandelenmarkt nog steeds zo’n 100 %. Daalt de Q tot het historisch gemiddelde, daalt de Dow Jones tot 12.000 punten, daalt de Q tot het absolute dieptepunt, geldt 5.000 punten als eindpunt. 99 % van de beleggers zal dergelijk scenario aanzien als een totale onzin en toch gebeurde dit al 5 keer eerder de afgelopen 100 jaar. Ook toen dachten ze dat dit niet mogelijk was. Ben jij al voorbereid?