Chinese aandelen zagen sinds ongeveer half juni enorme dalingen. Zo zag de A-share Shanghai Stock Exchange Composite index een daling van zo’n 30 procent sinds 12 juni. Ook de H-Share Hang Seng China Enterprise Index daalde fors; met maar liefst 25 procent. Volgens Sean Taylor, CIO Azië-Oceanië, van Deutsche AWM, kan de druk op de Chinese markten deze zomer nog wel aanhouden. Deze week was te zien dat naast binnenlandse verkopers, ook voor het eerst buitenlandse long-only partijen hun stukken verkochten. Hoewel het opkopen van ETF’s door staatsbedrijven enige steun biedt aan aandelen van grotere Chinese bedrijven, zijn de maatregelen volgens Taylor niet voldoende om de liquiditeitsgedreven verkopen tot een einde te brengen.
Chinese aandelen
Afgelopen week werd tevens de handel in veel aandelen stilgelegd, dit gebeurde woensdag, toen zo’n 40 procent van de handel in Chinese A-aandelen werd stilgelegd, waardoor aandelen die wel verhandeld konden worden massaal verkocht werden die dag. Volgens Taylor zullen A-aandelen waarschijnlijk niet stabiliseren tot de margin calls ophouden. ‘H-aandelen kunnen echter wat stabiliteit krijgen dankzij kopers uit het buitenland, al is dat tot nu toe niet voldoende gebleken om de verkoopgolf te keren. Voorlopig blijven ook de margin calls doorgaan en neemt de druk voor beleggers om te verkopen verder toe. Hierdoor zou een domino-effect kunnen ontstaan wanneer bedrijven effecten gaan verkopen die als ‘held for trading’ op hun balans staan.’
Chinese autoriteiten
Mocht China de controle verliezen op de op hol geslagen aandelenmarkt, dan kunnen de Chinese autoriteiten mogelijk reageren met krachtige stimuleringsmaatregelen zoals in 2008 gebeurde, denkt de CIO Azië-Oceanië. Toch kan zo’n schuldgedreven groei op de langere termijn negatieve implicaties hebben. Overigens denkt Deutsche AWM eerder dat de overheid komt met gecoördineerde ingrepen zoals het opkopen van aandelen en geruststellende officiële verklaringen. Ook ziet Deutsche verdere ruimte voor monetaire versoepeling. De druk op de markten kan deze zomer in ieder geval nog aanhouden, maar in de herfst zal Deutsche waarschijnlijk gaan kijken naar koopmogelijkheden.