Afgaande op de evolutie van de obligatiekoersen in Europa zit een aankoop van staatsobligaties al verrekend in die koersen. Nochtans moet een beslissing daaromtrent nog genomen worden. Of de Europese Centrale Bank inderdaad deze week de inkoop van staatsobligaties zal aankondigen, moet nog afgewacht worden. Frank Vranken van Bank Puilaetco Dewaay merkt op dat de daling van de olieprijzen de gewenste inflatie nog verder buiten bereik brengt. De ECB zal dus extra moeite moeten doen om wat inflatie te krijgen. Door de verder dalende olieprijs en de extra dreiging van deflatie zijn de ogen inderdaad sterk gericht op de centrale banken, zo bevestigt ook ABN Amro.

Duitsers bijten flink van zich af

Vooral vanuit het bestuur van de ECB kwamen ook de afgelopen week weer veel signalen over toekomstige beleidsmaatregelen. De week begon echter met een renteverlaging door de Chinese centrale bank (met 0,40% punt tot 5,60%) om een dreigende en ongewenste terugval van de economische groei te voorkomen. Daarmee is de Chinese centrale bank een van de weinige belangrijke centrale banken die het rente-instrument nog (met succes) kan hanteren, want bij de meeste collega’s staat de rente daarvoor te dicht bij de 0%. In de eurozone kwamen er weer bezwerende woorden van president Mario Draghi over de dreigende deflatie, maar de meest concrete uitspraken kwamen de afgelopen week toch van vice-president Constancio, die verwacht dat de ECB in het eerste kwartaal van 2015 zou starten met een echt opkoopprogramma van staatsobligaties, iets waarvan de Duitsers vooralsnog geharnaste tegenstanders zijn. Tot dusverre heeft de ECB liquiditeitsinjecties in het bankwezen (TLTRO’s) gehanteerd en meer recent ook gebruik gemaakt van de aankoop van door onderpand gedekte obligaties om de kredietverlening aan te zwengelen en de rente laten dalen (en de euro omlaag te drukken). De rente is volgens ABN Amro inmiddels inderdaad verder onder druk gekomen en de 10-jaars rente in zelfs Frankrijk ligt inmiddels onder de 1%, terwijl ze in Spanje en Italië rond de 2% noteert. In de Beursbijbel leest u wat de invloed van de ECB op de beurskoersen kan zijn