Op 4 september 2014 zei ECB-president Mario Draghi het volgende:
Om elk misverstand te voorkomen of we met -0,2% de ondergrens voor de depositorente hebben bereikt: we zitten nu op het laagste punt.
Dat bleek vandaag toch niet helemaal het geval. Of helemaal niet. In de Q&A sessie van het rentebesluit liet Draghi doorschemeren dat de ECB de depositorente “opnieuw heeft bediscussieerd in het licht van de recente ontwikkelingen”. Niet dat er al een besluit ligt. Maar de centrale bank zet de deur naar een nóg negatievere rente alvast open. Dat was het belangrijkste wapenfeit van een persconferentie waarin Draghi bijzonder dovish klonk. Meer alsof hij sprak als president van de Italiaanse centrale bank dan de Europese, waar Duitsland de dienst uitmaakt. De boodschap is duidelijk: de ECB is vastbesloten om deflatie te bevechten. Dat kan ook bijna niet anders met een Europese schuldenlast die 35%-punten steeg sinds de Lehman-crisis. Op een vraag van een WSJ-journalist wat nu het probleem is van deflatie benadrukte Draghi allereerst dat het de reële waarde van schuld verhoogt. En dat wil de ECB koste wat het kost voorkomen. Draghi zet alvast het hele verbale arsenaal aan zwaar geschut in. Dat de ECB ook nog eens de mogelijkheid openhoudt om de QE na september 2016 te verlengen, komt allang niet meer als een verrassing. Draghi geeft aan dat het opkoopprogramma flexibel is wat betreft grootte, inhoud en looptijd. En aangezien de risico’s voor de groeivooruitzichten zich aan de onderzijde bevinden, zit een verlenging er dik in.
Reactie op ECB: EURUSD down, goud stabiel
Allereerst de euro tegen de dollar. De koers viel als een komeet onder de 1,12 toen Draghi liet weten dat de bodem van de depositorente wellicht toch nog niet bereikt is. Hij zei in de persconferentie dat de koers van de euro managen geen officiële doelstelling van de ECB is. Maar het lijkt er toch sterk op dat het ‘slopen’ van de euro noodzakelijk is om de groei en inflatie aan te wakkeren. Dan de Duitse 2-jaars. Nu de bodem niet meer heilig lijkt, valt deze rente tot -0,31%, ruim onder de vorige dieptepunten. Goud houdt stand in dollars. De ECB lijkt klaar om de valutaoorlogen naar een hoger plan te tillen. Dat betekent dat goud in euro’s dus een grote sprong maakt. De koers breekt door de weerstand op € 1.040 per ounce.