Japan kwam recent met slecht nieuws naar buiten: de economie aldaar is opnieuw in een recessie beland. Een duidelijk signaal voor de Europese autoriteiten, die alles op alles moeten zetten om economisch het hoofd boven water te houden. Sommige signalen wijzen namelijk op een Japans scenario voor Europa. Toch zijn er een aantal duidelijke verschillen tussen wat in Japan is gebeurd en wat hier te gebeuren staat. Europa was namelijk gewaarschuwd toen de crisis uitbrak. En tot nader order is een gewaarschuwd man er nog altijd twee waard. Wat zijn de verschillen tussen toen en nu? Het antwoord van de Europese overheden kwam sneller dan dat in de tijd van de Japanse overheden, aldus Bank Degroof. Aanvankelijk verkozen sommige regeringen om hun banken in moeilijkheden met overheidsgeld te herkapitaliseren, zodat zij tegelijkertijd hun eigen tekorten aandikten. Dan moesten zij zelf een beroep doen op Europese hulp door de toename van hun schuld en van hun financieringskosten.
ECB heeft offensief ingezet
De Europese Centrale Bank is vervolgens in de arena ingestapt om de markten gerust te stellen. Daarbij heeft zij haar balansomvang sterk verhoogd. De niet-conventionele maatregelen – andere dan de traditionele renteverlagingen – vermenigvuldigden zich. De mensen van Bank Degroof vermelden het opkopen van obligaties van de perifere landen in moeilijkheden (securities market program), het opkopen van obligaties gedekt door hypothecaire schuldvorderingen (covered bonds), herfinancieringen op lange termijn (long term refinancing of LTRO) en, heel recent, transacties gericht op herfinancieringen op lange termijn (TLTRO) en het aankopen van herverpakte kredieten (asset backed securities). Maar is daarmee alle kwaad bezworen? Dat moet natuurlijk nog afgewacht worden, want de financiële markten kijken vol belangstelling naar zowel het doen als het laten van de Europese Centrale Bank. Die is nog altijd niet voluit durven gaan, hoewel president Mario Draghi vorige week nogmaals heeft verklaard alles te zullen doen om de crisis te bezweren. Klik hier om te weten wat er in de wereld rondom ons allemaal gebeurt en nog te gebeuren staat
