De Europese Centrale Bank (ECB) zal naar verwachting deze week de rentetarieven onveranderd laten. De bezuinigingen die in april beginnen, zijn nog steeds ingeprijsd, maar de notulen van de ECB suggereren dat dergelijke verlagingen mogelijk pas plaatsvinden nadat de loononderhandelingen in het voorjaar zijn afgerond. Analisten zijn echter verdeeld over het mogelijke tijdstip van renteverlagingen.

Economen zijn verdeeld. Sommigen zien een beleidswijziging beginnend in april met renteverlagingen van 150 basispunten dit jaar. Anderen betogen de mogelijkheid van geen verlagingen in 2024.

Renteverlagingen voorlopig nog niet realistisch

Volgens Société Générale is het onwaarschijnlijk dat de ECB in januari haar beleid zal wijzigen. De ECB-notulen van december suggereren een status quo tot minstens juni.

Hoewel markten een 60% kans zien op een renteverlaging in april, waarschuwen sommige ECB-functionarissen tegen overhaaste stappen.

Voorzitter van de Nederlandse centrale bank, Klaas Knot, waarschuwde dat de marktverwachtingen “zelfvernietigend” kunnen zijn. ECB-president Christine Lagarde ziet een zomerverlaging als waarschijnlijk, maar blijft voorzichtig en data-afhankelijk.

Verdeeldheid over tijdstip van verlagingen

Economen bij BNP Paribas pleiten voor een beleidswijziging in april met een mogelijke verlaging van 125 basispunten dit jaar. UBS noemt ook april als mogelijk tijdstip, maar met toenemende onzekerheid. Reinhard Cluse van UBS benadrukt de noodzaak van verdere data.

Berenberg-analisten zijn voorzichtiger en verwachten geen verlagingen in april, maar eerder in juni. Ze wijzen op de noodzaak om loongegevens in april en mei af te wachten en benadrukken de beperkte ruimte voor beleidsverlichting vanwege oplopende inflatie.

Société Générale-economen zijn nog terughoudender en stellen dat een renteverlaging in september realistischer is, met zelfs de mogelijkheid van geen verlagingen dit jaar.

Bron: CNBC
Foto: iStock