De reacties op de afloop van de meest recente meeting van de Europese Centrale Bank blijven binnenlopen. Het zal duidelijk zijn dat het gedrag van de ECB ook in 2015 een factor van doorslaggevend belang kan worden. De meeste behouden het vertrouwen in de ECB. De CIO View voor december van Asoka Wöhrmann, CIO van Deutsche Asset & Wealth Management, was in dat verband de moeite van het lezen zeker waard. Enkele hoofdpunten willen we u niet onthouden. De ECB gaat waarschijnlijk staatsobligaties opkopen in 2015 en deze vorm van ultra-expansief monetair beleid blijft de aandelenmarkten ondersteunen. Volgend jaar kan dus opnieuw een goed beursjaar worden. Teruglopende investeringen bedreigen de groei in de Eurozone. Het vergt een afgepaste mix van maatregelen (overheidsinvesteringen in sterke economieën, hervormingen in zwakkere) om de omstandigheden voor groei te verbeteren. Bedrijven uit de Duitse DAX keren naar verwachting van Wöhrmann een record aan dividend uit (26,9 miljard euro) over 2014.

Zal ECB Europese economie weer op gang krijgen?

Er is wel gesuggereerd dat buitenlandse partijen het wegvallen van de Fed als opkoper van Amerikaanse staatsobligaties kunnen opvangen. Daarvoor zouden de aankopen door buitenlandse partijen moeten verdubbelen, en dat is onwaarschijnlijk. Yields zullen daarom waarschijnlijk oplopen. Beleggingskansen zitten verder onder meer in hoogdividendaandelen en geselecteerde obligaties uit opkomende markten in harde valuta, aldus nog DAWM. Maar toch willen we de vraag stellen of quantative easing de Eurozone daadwerkelijk vooruit zal helpen. Voorzitter Mario Draghi van de Europese Centrale Bank heeft al herhaaldelijk gedreigd met bijkomende maatregelen om de Europese economie te stimuleren, maar tot dusver niets concreets gedaan. Dat er iets moet gebeuren, staat anderzijds als een paal boven water. Vooral in Zuid-Europa heeft de werkloosheid angstwekkende vormen aangenomen. Op de financiële markten woedt volop de speculatie dat de ECB zal overgaan op haar eigen versie van quantative easing, het inkopen van de eigen staatsobligaties. De vraag is echter of het monetariseren van de schulden veel zal helpen. De voorbeelden in Japan en de VS laten in ieder geval niet veel goeds vermelden. In Japan begint de economische motor na een veelbelovende start opnieuw te sputteren, in zoverre zelfs dat bijkomende maatregelen steeds waarschijnlijker worden. Ook in de Verenigde Staten hebben waarnemers de grootste twijfels over het succes van qe. Het zal Europa op dat vlak mogelijk niet veel beter vergaan. Maar hoop doet natuurlijk leven. Klik hier om aan de weet te komen welke gevolgen de politiek van de ECB kan hebben