Er is teveel bullishness onder goud-markttimers. Dat is dan ook de reden dat het gele edelmetaal tot nu toe heeft gefaald om te reageren om macro-economische factoren die er anders voor hadden gezorgd dat het een rally zou zien. Dat stelt Mark Hulbert, columnist bij Marketwatch. ‘Kijk bijvoorbeeld eens naar vorige week. Als je had geweten dat Griekenland zijn schulden niet zou terugbetalen, dan had je waarschijnlijk een rally voorspeld voor goud’, vertelt Hulbert die toevoegt dat dit komt doordat het edelmetaal wordt gezien als veilige have in tijden van geopolitieke en economische crises. ‘En dat terwijl Griekenland de economische stabiliteit van de hele eurozone in gevaar brengt.’

Bullish op goud

Een andere reden dat mensen bullish zijn geweest op goud, is doordat het dient als hedge tegen inflatie. Het zou daarmee een goede belegging zijn wanneer Griekenland daadwerkelijk zou defaulten en de Europese Centrale Bank de eurozone zou overstromen met monetaire stimulering in een poging om te voorkomen dat de Griekse crisis zich verspreidt. ‘Goud is echter gedaald tot het laagste punt in 2 maanden’, schrijft Hulbert. Contraire analyse helpt dit volgens hem echter te verklaren. ‘Zoals ik eerder al schreef in mijn column, rust de goudmarkt op een wiebelig sentiment als fundering. Dit komt doordat er teveel bulls waren om een nieuwe bullmarkt of een houdbare rally te ondersteunen.’

‘Helaas zijn de vooruitzichten voor goud op de korte termijn nog steeds niet beter dan begin juni. Zo komt de gemiddelde ‘gold timer’s recommended gold exposure level’ uit op min 10 procent’, schrijft Hulbert. En waar normaal gesproken dit patroon meebeweegt met de goudprijs zelf, staat de indicator momenteel 23 procentpunt hoger dan het laagste niveau in 3 jaar. ‘Dit suggereert dat er een sterke onderstroom van gretigheid is waarbij wordt geloofd dat goud snel een rally zal ervaren. En dat is geen goed teken volgens de contraire analyses. Volgens die theorie beginnen houdbare rally’s namelijk pas wanneer er in brede zin sprake is van pessimisme.’ Lees onze Gratis Goudgids voor beleggers