De vastgoedprijzen zijn in de meeste delen van de wereld de afgelopen jaren stevig opgelopen, mede dankzij het geld printen van de Fed. Zal tapering een omgekeerde beweging in gang zetten? De wereld is overspoeld met geld de afgelopen jaren, véél geld en vooral ook (bijna) gratis geld. De centrale banken onder aanvoering van de Federal Reserve hebben de geldprinters lustig laten draaien. Al dat geld is op zoek gegaan naar rendement. Een ideale wereld, immers, wat is er mooier dan rendement behalen over geld wat niet van u is? De gevolgen van het gratis geld hebben we kunnen zien op Wall Street, maar ook de vastgoedprijzen zaten mondiaal stevig in de lift dankzij het overvloedig beschikbare geld. De ideale wereld wordt iets minder ideaal: de Fed heeft laten weten het huidige quantitative easing (QE) programma (# 3) kalmpjes aan te willen afbouwen. Let wel, er wordt nog steeds geld in de Amerikaanse economie gepompt, maar de bedragen worden stilaan afgebouwd. Welnu, als QE een significante invloed heeft gehad op de financiële markten en op de vastgoedprijzen, wat gebeurt er dan als (uiteindelijk) de omgekeerde beweging wordt gemaakt?

Vastgoedprijzen op hun retour?

De vastgoedprijzen zijn in een groot aantal landen simultaan fors opgelopen. Het is niet alleen de geïndustrialiseerde wereld geweest waar investeerders massaal op vastgoed doken. Zo zijn in 2013 volgens mondiaal vastgoed consultant Knight Frank’s Global House Price Index de huizenprijzen in bijvoorbeeld Indonesië met 13,5 procent gestegen, in Turkije met gemiddeld 12,5 procent en in Brazilië met 11,9 procent. Volgens Liam Bailey, global head of residential research bij Knight Frank, was dit één van de ‘unintended consequences‘ van het Fed beleid, zo liet hij onlangs op CNBC horen, maar daar zouden wij zo onze vraagtekens bij durven zetten. David Hutchings, head of EMEA research bij Cushman & Wakefield kijkt vooral naar de mogelijke gevolgen van de aangekondigde tapering en vreest dat beleggers hun kapitaal uit de Emerging Markets terug zullen trekken, met stevige gevolgen voor de vastgoedprijzen aldaar, en dit herinvesteren in ‘minder riskante vastgoedmarkten’ zoals het VK en dan vooral Londen. Dat zou de prijzen daar nog verder kunnen opjagen. Dat terwijl de Londense vastgoedprijzen in 2013 al met 11,6 procent zijn gestegen in 2013. Volgens Bailey is die prijsstijging ‘niet gerechtvaardigd op basis van de fundamentals.’ Nu kan het altijd gekker: de vastgoedprijzen in Dubai ‘of all places‘ zijn met een bizarre 28,5 procent gestegen, op de voet gevolgd door CHina (21,6 procent) en Hong Kong (16,1 procent). Niet iedereen maakt zich zorgen over het mogelijke effect van de Fed tapering op de vastgoedprijzen. Zo denkt Jacques Gordon, global strategist bij LaSalle Investment Management, dat de bezorgdheid overtrokken is.  Tapering acht hij ‘gezond’ en zal leiden tot ‘rentes die weer op hun normale niveaus komen.’ En de uitsmijter du jour: ‘het zal het gevoel wegnemen dat de vastgoedprijzen te snel zijn hersteld wegnemen.’ Het GROEIMARKTEN Rapport helpt u te investeren in kansrijke regio’s en aantrekkelijk gewaardeerde aandelen overal ter wereld