Nu de bullmarkt in aandelen zijn zevende levensjaar in is gegaan, wordt steeds vaker de vraag gesteld hoe lang de huidige bullmarkt nog levensvatbaar is. Jim Stack, president van InvesTech Research, is echter al enige tijd voorzichtig met Amerikaanse aandelen. Jim Stack, die voor cliënten meer dan 1 miljard dollar beheert, heeft al sinds januari in zijn nieuwsbrieven aangegeven voorzichtig te zijn rondom aandelen. In een speciale alert heeft hij echter geadviseerd aan beleggers om hun blootstelling aan aandelen te verlagen naar 76 procent, waar dit eerder 80 procent was, en om de rest aan te houden in cash. Dat klinkt nog steeds als een grote hoeveelheid in aandelen, maar het is de laagste aandelen- en de hoogste cashpositie die Stack sinds maart 2009, sinds het begin van de bullmarkt, heeft aangeraden.
Einde bullmarkt
‘We bevinden ons waarschijnlijk dichter bij het einde van de bullmarkt dan we denken’, zei Stack daarover in een interview met Marketwatch. Hij stelt dat we mogelijk zelfs in het laatste jaar van de bullmarkt verkeren. ‘We kunnen dit jaar nog een bullmarktpiek zien. Mogelijk is die al gezet maar de piek kan ook in de komende 6 tot 9 maanden ontstaan’, vertelt Jim Stack. Hoe dan ook bevinden we ons in een late bullmarkt. ‘De Amerikaanse economie doet het op veel vlakken goed, maar een piek in de bullmarkten wordt meestal gekarakteriseerd door sterk economisch nieuws en druk op de Federal Reserve om actie te ondernemen’, aldus Stack. Stijgende rentetarieven kunnen volgens hem zorgen voor enorme tegenwind voor een bullmarkt. Hoewel voor de S&P 500 de koers-winstverhouding gemiddeld neerkomt op 19,9 de winst – licht onder het gemiddelde wanneer de rentes onder de 3% zijn – maakt dat aandelen volgens Stack bijzonder kwetsbaar wanneer de rentes stijgen. Daarnaast wijst hij erop dat volgens wetenschapper Kenneth French, aandelen gemiddeld op hun hoogste waarderingen handelen in de afgelopen 65 jaar. Overigens verwacht Stack niet dat een bearmarkt zo erg zal worden als die van 2000 en 2007, maar een daling is zeker mogelijk. Voor nu adviseert hij beleggers om in ieder geval hun risico te reduceren, zonder de bullmarkt te verlaten. ‘Maak je portefeuille meer defensief.’ Ontvang via deze link ons gratis rapport met de beste beleggingstips