Oktober was de beste maand voor aandelen in 4 jaar. Maar de meest spannende gebeurtenis ging verrassend genoeg onopvallend voorbij. Grondstoffen staan aan de vooravond van een serieuze inhaalbeweging, daar is nu eindelijk een duidelijk signaal voor. De globale purchasing managers’ index (PMI) steeg in oktober tot 51.4, een mooie stijging ten opzichte van 50,7 in september. Op zich niet zo heel bijzonder, ware het niet dat het voor de eerste keer sinds maart het geval is dat de maandelijkse PMI boven het 3-maandelijkse gemiddelde noteert. De globale PMI is een heel betrouwbare parameter voor hoe grondstofprijzen evolueren in de komende maanden. Een ‘cross-above’ – wanneer het maandelijkse cijfer boven het 3-maandelijkse gemiddelde noteert – signaleert een sterke stijging van grondstofprijzen, voornamelijk basismetalen en energie. De kans dat de olieprijs 3 maanden na een ‘cross-above’ hoger noteert is 74%, voor koper is dat bijvoorbeeld 81%. De gemiddelde stijging bedraagt 7%. Om een definitief koopsignaal te krijgen voor grondstoffen, moet de PMI van de Verenigde Staten, Europa, China en de globale PMI boven 50 noteren. Vandaag is dat overal het geval behalve in China. De PMI van China steeg wel in oktober van 47,2 naar 48,3. En net als bij de globale PMI steeg de Chinese PMI van oktober boven het 3-maandelijks gemiddelde. De industriële activiteit neemt er dus nog steeds af, maar aan een veel trager tempo. Wanneer aankopen, export en nieuwe orders aan momentum winnen, zal dit de grondstofprijzen in vuur en vlam kunnen zetten. Dit is ook goed nieuws voor de algemene aandelenmarkt. Amerikaanse aandelen hebben een sterke correlatie met de globale PMI cijfers. Sinds 2001 waren er al 5 gevallen dat een bodem bij de globale PMI hand in hand gingen met een rally bij de S&P 500.
