Mohamed A. El-Erian, CIO van PIMCO, maakt zich niet zo druk over deflatie, wel integendeel! Hij waarschuwt dat de huidige deflatoire omgeving een voorbode kan vormen voor een uiteindelijke globale (hyper)inflatoire nachtmerrie. Hij is vooral bezorgd over de aanhoudende expansie van de balansen van de centrale banken sinds men is over gegaan tot het opkopen van staatsobligaties. Dit kan niet blijven duren volgens El-Erian. Op een gegeven ogenblik zullen de interventies van de centrale banken onvermijdelijk leiden tot inflatoire effecten, die wel eens zouden kunnen doorschieten in de andere richting. Uit zijn recent maandbericht: “This potential evolution – from disinflation to inflation – will likely proceed at different speeds  in different parts of the globe. It is already well in train in emerging economies and will remain so. Over the medium term, the U.S. will be next, with Europe and, even more, Japan lagging.” Of met andere woorden: de huidige deflatie slechts een stilte voor de inflatoire storm! De huidige lage rentes op staatspapier zullen dan onvermijdelijk de lucht in schieten.