De Amerikaanse aandelenmarkt blijft hoge toppen scheren en record na record op de tabellen zetten. Toch waarschuwen steeds meer prominente beleggers voor een aankomende correctie. Barry James van Advantage Fund ziet 3 grote gevaren. En er dreigt ook een vervolg te komen van de financiële crisis.
Volgens James ziet de markt er aan de buitenkant goed uit: nieuwe records, goed momentum en sterke resultaten. Maar de opkomst van ‘passief beleggen’ creëert een kuddementaliteit onder de beleggers en achter de resultaten schuilt een duister plaatje, aldus de manager.
De resultaten van de laatste 18 maanden laten een vertekend beeld zien, zegt James. Bedrijven die geen winstcijfers kunnen voorleggen en zelfs verlies maken, presteren beter dan de bedrijven die wel winst maken.
Ook daalde de aandelenmarkt aan de huidige waardering in de komende 12 maanden 1 keer op 2 in de laatste 23 jaar. 1 keer op 3 was er zelfs een daling van meer dan 10%.
Goldman Sachs kwam recent met dezelfde waarschuwing. Volgens een nota zorgt de huidige waardering van de Amerikaanse aandelenmarkt in 99% van de gevallen voor een groei van minder dan 10% of zelfs een negatieve groei van de S&P 500 in de komende 10 jaar.
Blijf op de hoogte van alle beurs- en cryptonieuws via de Slim Beleggen Daily. Schrijf hier gratis in >>
Financiële crisis 2.0
Maar naast de hoge waardering is er ook nog het potentieel van een nieuwe financiële crisis.
De financiële crisis van 2008 werd onder andere veroorzaakt doordat banken ‘slechte’ hypothecaire leningen verpakten in pakketten en deze verkochten met een AAA waardering. Dit is de hoogste kredietwaardigheid. Maximaal risico verpakt in een beleggingsinstrument zonder risico. Het is vragen om problemen, maar wel een methode waar banken miljarden aan hebben verdiend.
Vandaag gebeurt hetzelfde opnieuw, nu met collateralised loan obligation (CLO). CLO’s bundelen obligaties van lage kwaliteit in pakketten met een hoge kredietwaardigheid. Er zou nu al voor $75 miljard CLO’s op de markt komen.
Dit lijkt een bijzonder klein bedrag, maar zo begon het ook begin deze eeuw en uiteindelijk zorgde dergelijke constructies voor een van de grootste crisissen uit de laatste 100 jaar.
