Nu de Amerikaanse Federal Reserve zich klaar aan het maken is om de rentetarieven te verhogen, zien exchange traded funds (ETF’s) die zijn ontworpen om obligatieportefeuilles hiertegen te beschermen, enorme instromen. Sinds 12 maart hebben beleggers volgens Bloomberg zo’n 7 miljard dollar uit fixed-income ETF’s teruggetrokken. Een grote ommekeer na de 20 miljard dollar die gedurende januari en februari juist instroomde. Een positief banenrapport en tekenen van een verbeterende economie hebben beleggers echter doen vermoeden dat een renteverhoging mogelijk al in juni zal plaatsvinden. Dit zal een behoorlijk effect hebben op de obligatiemarkten, omdat nieuw uitgegeven obligaties op dat moment aantrekkelijker worden dan bestaande obligaties die dan opeens een rente hebben onder het rentetarief van de markt.
Inspelen op renteverhoging
En dat is precies de omgeving waarin een relatief nieuw soort ETF, het soort met een hedge tegen rentetarieven, het erg goed zou moeten doen. De ETF’s hebben de afgelopen weken hun concurrenten achter zich gelaten qua rendementen en zijn in het afgelopen jaar verdrievoudigd qua omvang van 154 miljoen dollar naar 443 miljoen dollar. Desondanks is het product nog relatief onbekend. Wanneer de Fed de rentes verhoogt, kunnen deze ETF’s weleens ‘the next big thing worden’. Deze producten bieden, net als de vergelijkbare ETF’s met een valutahedge, iets wat beleggers willen (blootstelling aan obligaties) maar dat terwijl ze iets wat beleggers niet willen elimineren (rente-risico’s). De ETF’s geven hiermee retailbeleggers toegang tot een product van institutioneel niveau. In de afgelopen 2 jaar zijn er door BlackRock, ProShares, WisdomTree Investment, Deutsche Bank en Van Eck Global 10 varianten geproduceerd. De beleggingen lopen uiteen van high yield tot emerging market debt. Een voorbeeld van deze ETF’s is de ProShares Investment Grade-Interest Rate Hedged ETF, waarmee beleggers in ruim 200 bedrijfsobligaties beleggen. De gemiddelde looptijd van de obligaties in deze ETF is 14 jaar, wat vrij gebruikelijk is voor de categorie. Beleggers lopen met dit soort ETF’s overigens nog altijd gewoon het kredietrisico dat hoort bij het bezitten van obligaties. En mochten de rentes omlaag gaan, wat op dit moment in Amerika onwaarschijnlijk lijkt, stort dit soort ETF’s helemaal in. Op zoek naar tips die je helpen bij het beleggen? Wij hebben onze favorieten op een rij gezet <<<
