In Europa wordt het speelveld momenteel beheerst door de Europese Centrale Bank. Iedereen kijkt vol verwachting uit naar Mario Draghi en zijn team, maar die kaatste de bal terug naar de deelnemende landen. Want die zijn wel snel om beroep te doen op de ECB, maar veel minder snel geneigd om de nochtans levensnoodzakelijke interne hervormingen door te voeren. En dat blijft niet zonder gevolgen voor de financiële markten. De afgelopen weken legden de beurzen een eerder grillig parcours af, aldus Belfius Bank & Verzekeringen. De grotere volatiliteit doet echter niets af aan de visie over aandelen van de bank, een activaklasse die nog altijd een must blijft in de ogen van de analisten van de bank. De keuze voor aandelen is gesteund op verschillende elementen.
Wat zal Europa doen?
Belfius Bank & Verzekeringen gaat ervan uit dat de wereldgroei toch geleidelijk zal aantrekken. Deze context is gunstig voor de meer risicodragende activaklassen zoals aandelen. De centrale banken blijven inzetten op een beleid van lage rentevoeten om de economische groei een duwtje in de rug te geven (en indien nodig de strijd aan te binden met het deflatierisico). Het verwachte rendement van de aandelen zal gedragen worden door een rendement in de vorm van dividenden dat hoger ligt dan dat van de meeste obligaties. De beleggingsstrategie van Belfius is niet veranderd ten opzichte van de afgelopen maand. De lage rente indachtig blijft men in de referentieportefeuille aandelen een groter gewicht geven dan obligaties. In het aandelensegment is er nog altijd een voorkeur voor Europa (lage rente, interessante waardering) en voor de opkomende economieën. Wat de obligaties betreft, ziet Belfius Bank & Verzekeringen de rentevoeten steeds verder wegzakken. Voor een aantrekkelijker rendement moeten we de blik gericht worden en naar High Yield-obligaties en obligaties van groeilanden. Maar het is en blijft naar ons inzien noodzakelijk dat landen als Frankrijk goed luisteren naar de boodschap van Mario Draghi. Vooral de arbeidsmarkt moet bij onze zuiderburen flexibeler gemaakt, zo niet zal het sentiment op een bepaald moment opnieuw verzwakken. Welke gevolgen zal de politiek van Europa hebben voor de banken? Klik hier om meer te weten