Er is een groeiende stroom van investeerders die hun geld uit vastgoedfondsen willen halen, omdat er nu aantrekkelijkere investeringsmogelijkheden elders lijken te zijn. Dit vergroot de druk op al zwaar getroffen vastgoedmarkten.
Investeerders trekken kapitaal terug uit vastgoedfondsen
Het lijkt erop dat investeerders steeds meer hun geduld verliezen en hun geld terug willen krijgen. Dit kan ertoe leiden dat vastgoedfondsen gedwongen worden om hun vastgoedactiva te verkopen om aan deze terugbetalingsverzoeken te voldoen.
Deze situatie begon vorig jaar toen stijgende rentetarieven investeerders aanmoedigden om lage biedingen te doen, wat verkopers niet bereid waren te accepteren.
Volgens MSCI zijn de investeringen in commercieel vastgoed in de eerste helft van dit jaar met maar liefst 59% gedaald. De waarde van vastgoed is al met dubbele cijfers gedaald, en deze dreigt nog verder te dalen nu fondsen gedwongen worden om activa te verkopen.
Franse en duitse markt onder druk
In Frankrijk en Duitsland wordt deze situatie met bijzondere aandacht gevolgd. Nieuwe regels en fondstypes die na de financiële crisis zijn ingevoerd, staan voor hun eerste grote test. In Frankrijk hebben open-end fondsen, bekend als OPCIs, meer dan €5 miljard aan vastgoed te koop gezet.
In Duitsland vertragen regels die investeerders verplichten een jaar te wachten voordat ze hun geld kunnen opnemen het proces, maar er zijn toch tekenen van druk in de fondsen.
ECB maakt zich zorgen
De Europese Centrale Bank maakt zich zorgen over de kwetsbaarheid van de €1 biljoen eurozone-vastgoedfondsenmarkt, omdat deze ongeveer 40% van het commerciële vastgoed in de regio controleert. Henning Koch, CEO van Commerz Real AG, zegt:
Als je 3%-4% in vastrentende waarden krijgt, waarom zou je dan je geld in een open-end vastgoedfonds steken?
De druk op vastgoedfondsen is duidelijk merkbaar. UniImmo Global, een fonds beheerd door Union Investment, handelt met een korting van ongeveer 13% op de netto-activawaarde. De stijgende schuldniveaus van deze fondsen zijn ook zorgwekkend.
Bron: Bloomberg
Foto: iStock