Het klinkt misschien ongeloofwaardig in de oren maar de aandelen van Europese bedrijven zijn relatief duurder gewaardeerd dan de Amerikaanse. Een dergelijke verklaring verdient uiteraard een woordje uitleg en die uitleg vonden we op Business Insider. Daar stond te lezen dat Europa met nog een aantal grote problemen geconfronteerd wordt. Kort en goed werd gesteld dat Europa hogere inflatie nodig heeft om een scenario van stagflatie naar Japans model af te wentelen. Bovendien zijn er nog genoeg andere problemen die de Europese politici kopzorgen bezorgen. Denk maar aan de pensioenproblemen die in sneltreinvaart op ons afkomen. Ook voor de bedrijfswereld zien de vooruitzichten er niet bepaald denderend uit. De Europese bedrijven zullen hun winsten dit jaar waarschijnlijk minder snel zien groeien dan die van de Amerikaanse concurrenten, want het ziet er naar uit dat de huidige voorspellingen te optimistisch zijn.

Europese aandelen hebben minder potentie

Voor de aandelen opgenomen in de S&P 500 wordt momenteel gerekend op een winstgroei met gemiddeld 8.8 procent tot een groei met gemiddeld 12.2 procent voor het gemiddelde Europese bedrijf. Rekening houdend met een economische groei van slechts 1.1 procent lijkt die verwachting veel te optimistisch. Het is nu inderdaad zo dat de Amerikaanse beurzen vorig jaar beter gepresteerd hebben dan de Europese maar ook dit gegeven wil niet zo heel veel zeggen. Traditioneel noteren de Europese beurzen met een redelijke discount ten opzichte van de Amerikaanse. Die discount vindt zijn reden in het verleden. Vanwege een andere sector mix en een historisch lagere winstgroei bedraagt de forward price-to-earnings (PE) in Europa 13.3 tot 15.8 voor de S&P 500 Index. Die discount volstaat echter niet langer in een scenario van economische stagnatie zodat er inderdaad gesproken mag worden van relatief dure Europese aandelen ten opzichte van hun tegenhangers aan de overkant van de Atlantische Oceaan. Maakt u veel fouten op de beurs? – Download de BEURSBIJBEL