Of de Fed vanavond nu wel of niet een renteverhoging doorvoert, Europese aandelen zijn aantrekkelijk in deze onrustige tijden. Dat is de boodschap van verschillende strategen aan beleggers die op zoek zijn naar rendement in een volatiele markt.
Volgens Bloomberg kenden Europese aandelenfondsen in zestien van de laatste zeventien weken een positieve kapitaalinstroom. Dit is opmerkelijk, want er heerst al wekenlang onrust op de financiële markten. Zo kampen Amerikaanse fondsen en opkomende markten met een afname van kapitaal. Marktkenners verwachten dat de winstcijfers van Europese bedrijven aandelen een boost zullen geven. Ook extra stimuleringsmaatregelen van de ECB kunnen gunstig doorwerken op de koersen in Europa.
QE biedt steun
Fredrik Nerbrand, hoofd asset-allocatie van HSBC, breidde vorige week de omvang van Europese aandelen in zijn portefeuille flink uit. Hij is optimistisch, niet in de laatste plaats vanwege het QE-programma van de ECB. “Ik heb een voorkeur voor Europese aandelen in deze tijd van lage groei en deflatie. De ECB zal waarschijnlijk sneller reageren in deze omstandigheden dan de Fed. De Amerikaanse bank heeft zijn kruit namelijk al grotendeels verschoten”, aldus Nerbrand.
Drie keer beter
Uit data blijkt dat Europese aandelen beter presteren dan aandelen in de VS in de maanden na een Amerikaanse renteverhoging. Volgens Goldman Sachs is de kans op outperformance nu nog groter dan normaal, vanwege de gezonde winstcijfers in Europa. “Historisch gezien stijgen Europese aandelen gemiddeld 6,5 procent in het jaar na een renteverhoging in de VS. Dit is drie keer zoveel dan aandelen in de VS”, aldus Sharon Bell, strateeg bij Goldman Sachs. “Gezien de groei van de winstcijfers in Europa, denken we dat de geschiedenis zich zal herhalen.”
Volatiliteit in Europa
Niet alle analisten delen de positieve kijk op Europa. Ralf Zimmermann, strateeg bij Bankhaus Lampe, wijst op de volatiliteit in de Europese aandelenmarkten. De Vstoxx Index, die de beweeglijkheid in eurozone-aandelen meet, staat nog altijd hoog.
“De markt kijkt nu eerst naar de Fed, en daarna pas naar winstcijfers. De neerwaartse risico’s zijn nog altijd nadrukkelijk aanwezig. De recente pieken in de volatiliteit geven aan dat beleggers flink in paniek kunnen raken. Goede winstcijfers hebben de onrust niet weten te voorkomen”, aldus Zimmermann.
