De Griekse schuldencrisis en de onzekerheid over aantasting van het vertrouwen dat hiermee gepaard gaat, zal waarschijnlijk zorgen voor een langdurige periode van volatiliteit in de Europese aandelenmarkten. Dit zal aanhouden totdat er meer duidelijkheid is over de gevolgen van een Grexit. Dit zal een tijdelijke rem veroorzaken op Europese aandelen. QE in combinatie met de huidige waarderingen van aandelen uit Europa vormen echter een buffer voor de Europese aandelenmarkten. Dat denkt Rory Bateman, Europese aandelenspecialist bij Schroders.

Volatiliteit Europese aandelenmarkten

Hij legt in een note uit dat de kans op een vertrek van Griekenland uit de eurozone aanzienlijk is toegenomen. En toch bleven negatieve marktreacties volgens hem op de eerste handelsdag van de week binnen de perken. Daarbij zou Grexit dramatische gevolgen hebben voor Griekenland zelf, maar slechts een beperkte impact op de rest van de eurozone. De zorgen betreffen volgens Bateman met name de impact van de crisis op het Europees herstel op de middellange termijn. Voorlopig blijft onduidelijk in hoeverre het vertrouwen negatief beïnvloed wordt door de onzekerheid en de angst voor besmetting van de rest van de periferie. Veel hangt daarbij af van nu nog onbekende factoren, waarbij de aandelenspecialist wijst op binnenlandse onrust in Griekenland, media, Russische betrokkenheid en diepte van een recessie.

Europese aandelen

In een dergelijk scenario wordt het volgens hem wel lastig om veel opwaarts potentieel te zien voor Europese aandelen. ‘Zelfs als de impact beperkt blijft, zal de markt een aantal maanden nodig hebben voordat er duidelijkheid is over de duurzaamheid van het herstel binnen de eurozone’, vertelde Bateman. Verder wijst Bateman erop dat hoewel de Europese Centrale Bank de noodsteun voor Griekse banken heeft bevroren, de centrale bank de markten nog altijd scherp in de gaten houdt. Tevens zijn verwachtingen van een aantrekkend Europees herstel wel enigszins in de koersen verwerkt, maar is er nog ruimte voor margeverbeteringen bij bedrijven. DIT zijn belangrijke trends om dit jaar goed in de gaten te houden