Eén van de belangrijkste aandachtspunten op de financiële markten wordt in 2015 ongetwijfeld de monetaire politiek van de centrale banken in het algemeen en die van de Amerikaanse centrale bank in het algemeen. De belangrijkste vraag voor 2015 is namelijk wanneer de FED haar basisrente zal verhogen. Volgens fondsbeheerder Fidelity vormt de onzekerheid over de politiek van de centrale banken het grootste risico voor obligatiebeleggers in 2015. Het beleggingsjaar 2015 zal worden beheerst door een groot aantal onzekerheden en risico’s. De belangrijkste van deze ‘tail risks’ voor de institutionele belegger in de markt voor vastrentende waarde blijft het monetaire beleid van de Europese en Amerikaanse centrale bank. Dat stellen experts van de wereldwijde vermogensbeheerder Fidelity Worldwide Investment.

Onzekerheid over de timing van de FED

“Er is enorme onzekerheid over wanneer de Fed de rente zal verhogen”, zei David Buckle, hoofd Quantitative Research bij Fidelity Worldwide Investment tijdens een bijeenkomst in Amsterdam. Fidelity gaat ervanuit dat de VS Federal Reserve de rente in het vierde kwartaal van 2015 voorzichtig zal gaan verhogen. “Maar alles hangt af van de ontwikkeling van de inflatie. Als deze laag blijft of blijft dalen dan bestaat de kans dat de rente niet zal worden verhoogd en dat het wellicht tot januari 2016 zal duren eer de Fed beweegt.” Ook als de rente omhoog gaat zal deze in historisch perspectief laag blijven voor een langere periode, zo verwachten experts bij Fidelity. Dit zal ertoe leiden dat de yield op bijvoorbeeld het Amerikaanse staatspapier slechts geleidelijk zal toenemen, maar dat ook deze in vergelijking met historische gemiddelden laag zal blijven voor de middellange tot langere termijn. In het voortdurende onzekere economische en financiële klimaat blijft een goede timing en diversificatie van groot belang, stelt Global Chief Investment Officer Fixed Income Andrew Wells in zijn vooruitblik voor 2015. Die diversificatie moest volgens Wells ook zeker in de Aziatische markt worden gezocht. “Ondanks de afnemende economische groei in Azië leverden de obligatiemarkten daar goede rendementen op in 2014. Wij verwachten dat de economische groei verder zal afnemen, maar de dalende grondstofprijzen zullen een positief effect hebben. Wij geloven dat Azië het in 2015 opnieuw goed zal doen.” Daarbij komt dat rentestijgingen in de VS relatief weinig impact zal hebben op de vastrentende waarden in Azië omdat deze stijgingen geleidelijk zullen gaan; de fundamentele economische situatie van de opkomende landen veel beter is dan tijdens eerdere economische cycli; en omdat de geschiedenis leert dat obligaties van opkomende landen het veelal goed doen in een klimaat van stijgende rentes, stellen de Fidelity experts. Klik hier om te weten hoe de FED de beurskoersen in 2015 kan sturen