In de U.S. is vaak sprake over de ‘fiscal cliff’ waar het land op het einde van dit jaar op afstevent. Een aantal belastingverlagingen gaan wegvallen, terwijl anderzijds een aantal besparingsmaatregelen automatisch in voege gaat komen. Dit kan een negatief effect op de U.S.-economie hebben. Econoom Jan Hatzius Goldman Sachs ziet echter een heel ander gevaar op ons afkomen, een gevaar waar tot dusver nog niemand aan heeft gedacht. De Fed raast over Monetary Road op een monetaire klip af, waarbij die klip de vorm van een financieel ongeval kan aannemen. Fed zal weinig andere keuze hebben dan QE3 te lanceren Zonder een onverwachte verbetering van de economie en de arbeidsmarkt zal de Amerikaanse centrale bank weinig andere keuzemogelijkheden hebben dan QE3 te lanceren, waarbij voor de derde keer de monetaire politiek zal worden verruimd. Ditmaal kunnen de nadelen van deze politiek echter niet opwegen tegen de voordelen. QE3 kan verschillende risico’s met zich meebrengen, meer bepaald politieke, fiscale en monetaire. Bovendien staat het allesbehalve als een paal boven water dat de volgende fase van monetaire verruiming ook daadwerkelijk gaat werken. Mogelijk is het effect er van uitgewerkt.