Doet de Amerikaanse centrale bank het of doet ze het niet? Dat is de vraag waar momenteel alles om draait. De Fed heeft een verhoging van de rente in het vooruitzicht gesteld en zal nu ook woord moeten houden. Dat is echter makkelijker gezegd dan gedaan want het economisch plaatje mag niet uit het oog verloren worden.
Bob Eisenbeis, Cumberland Advisors’ Vice Chairman en Chief Monetary Economist, blikte nog eens terug op de openingsspeech van Janet Yellen bij de Federal Reserve Bank of Kansas City’s Jackson Hole Conference. Zoals verwacht besteedde Yellen veel aandacht aan de arbeidsmarkt. Volgens haar is de arbeidsmarkt duidelijk aan de beterhand, in sommige gevallen zelfs sneller dan verwacht. Maar er is nog voldoende ruimte voor verbetering. Het heeft geen enkele zin om nu al op de lauweren te gaan rusten, er moet nog een heel stuk weg afgelegd worden.
Fed zal boot nog even afhouden
Volgens Eisenbeis blijkt uit die woorden van Yellen dat ze voorlopig nog even de boot zal afhouden. Veel waarnemers denken dat de Fed al in het 4de kwartaal de rente zal verhogen maar dat scenario lijkt te optimistisch. De Fed zal pas in het 4de kwartaal van 2015 in beweging komen. Het belangrijkste probleem op de Amerikaanse arbeidsmarkt is momenteel de participatiegraad, te weinig Amerikanen zijn actief op de arbeidsmarkt en dat percentage moet dringend naar omhoog. Bovendien moet ook de kwaliteit van de nieuwe banen verbeteren want die is maar zus en zo. Veel nieuwe banen zijn tijdelijk en/of laag betaald. Dat blijkt uit de evolutie van de lonen die allesbehalve een verbetering te zien geeft. Omdat de lonen niet stijgen is er ook geen sprake van looninflatie. Pas wanneer de lonen opnieuw stijgen kan er van een fundamentele verbetering op de arbeidsmarkt gesproken worden en is er dus ook ruimte voor een verhoging van de rente. Gedrag van Fed kan bepalend zijn voor de beurskoersen. Voorkom fouten – Download de BEURSBIJBEL