De ene zegt dat de Federal Reserve de kortetermijnrentevoet moet verhogen omdat de wereld leiderschap nodig heeft. De andere zegt dat de Federal Reserve gevangen zit en dat QE4 eraan komt. Wat de Fed gaat doen is koffiedik kijken, maar volgens Bloomberg heeft de Federal Reserve nog 3 opties over. Meer ‘forward guidance’ De Federal Reserve kan er voor kiezen om beleggers meer hints te geven dat ze de eerste renteverhoging nog wat uitstellen. Ze kunnen in hun communicatie aangeven dat ze de renteverhoging nog wat voor zich uit schuiven of dat toekomstige renteverhogingen slecht heel langzaam aan zullen gebeuren. Dit is de gemakkelijkste en goedkoopste oplossing. Anderzijds zal dit maar weinig impact hebben op obligatierentevoeten op korte termijn. De 3-jarige overheidsobligatie staat in de Verenigde Staten slechts op 0,90%. De markten gaan ook niets hebben aan meer ‘forward guidance’ bij een nieuwe recessie als de rentevoeten nog steeds rond 0% staan. Meer QE De Federal Reserve kan ook opnieuw beginnen met obligaties op te kopen, beter bekend als quantitative easing. Dit is vooral een effectieve maatregel tijdens een financiële crisis. Quantitative easing heeft volgens onderzoek wel degelijk effect op de langetermijnrentevoeten. Anderzijds is QE niet effectief wanneer financiële stress niet het probleem is. Ook staan de langetermijnrentevoeten bijzonder laag. Er is hier weinig winst te boeken voor de economie. Ten slotte heeft de Federal Reserve al een balans van $4,5 biljoen door de vorige QE-operaties, dit is al bijzonder veel.

Negatieve rentevoeten Momenteel hanteert de Federal Reserve een kortetermijnrentevoet tussen 0% en 0,25%. Net als de centrale bank van Zweden en ECB zou de Federal Reserve de kortetermijnrentevoet negatief kunnen maken. In Zweden en in de Eurozone ondervindt men tot nu toe weinig tot geen hinder van deze maatregel. Een negatieve kortetermijnrentevoet zou wel helpen om de Amerikaanse dollar opnieuw wat te verzwakken. Dat is goed nieuws voor de Amerikaanse export. Er zijn momenteel al 2 leden van de Federal Reserve die voorstander zijn van negatieve rentevoeten. Spaarders zullen meer risico gaan nemen of meer consumeren aangezien geld op een bankrekening geld zal kosten in plaats dat het (een beetje) opbrengt. Maar in tegenstelling tot in Europa is het Amerikaanse financiële systeem anders. De Verenigde Staten telt heel veel kleine regionale banken die afhankelijk zijn van spaardeposito’s. Dit zou er voor kunnen zorgen dat deze banken veel minder krediet gaan verstrekken wat dan weer niet goed is voor de economie. Conclusie

De Federal Reserve heeft goede ervaringen met inflatie te bestrijden wat een heel andere aanpak vergt dan deflatie te bestrijden. De Federal Reserve heeft echter niet zo heel veel bruikbare opties meer over. De risico’s door te vroeg de rente te verhogen wordt stilaan kleiner dan de risico’s door te laat de rente te verhogen.

Nog steeds de beste oplossing tegen lage rentevoeten: dividendaandelen. Lees er alles over in de Dividend Automaat.