Aan de vooravond van 2015 wordt de gang van zaken op de obligatiemarkten nauwlettend in de gaten gehouden. Volgens veel analisten zijn de obligatiekoersen zwaar overgewaardeerd en wordt een correctie stilaan onvermijdelijk. De Amerikaanse obligatierente is bijvoorbeeld al van 1981 aan het dalen, de hausse op de obligatiemarkten duurt dus al meer dan 30 jaar. Het belangrijkste nieuws voor de obligatiemarkten kwam in de laatste weken van 2014 volgens ABN Amro van de Federal Reserve Bank, die opnieuw een verlaging van de rente in het vooruitzicht stelde. Daarnaast maakte kredietbeoordelaar Fitch neerwaartse bijstellingen bekend van de kredietwaardigheid van Frankrijk en van het Europese steunfonds ESFS. Maar eerst even terug naar de Amerikaanse centrale bank. De uitlatingen van voorzitter Janet Yellen van de Federal Reserve (FED) hielden in dat de FED geduld zal hebben met het verhogen van de rente. Tegelijkertijd meldde ze tijdens de persconferentie ook dat de eerste renteverhoging al wel in april 2015 zou kunnen plaatsvinden. Dat is eerder dan op de financiële markten wordt verwacht (juni 2015), aldus ABN Amro. Tegelijkertijd verhoogde de FED haar ramingen voor de rente op de kapitaalmarkt voor eind volgend jaar en kwam daarmee dichter bij de marktverwachtingen (die nog wel fractioneel hoger zijn). De rente op de Amerikaanse kapitaalmarkt liep de afgelopen weken heel licht op, maar de toegenomen duidelijkheid werkte wel positief uit op de aandelenmarkten.
Frankrijk weer in de kijker
In Europa verlaagde kredietbeoordelaar Fitch de kredietwaardigheid van de Franse overheid van AA+ tot AA (met stabiele vooruitzichten). De reden is volgens ABN Amro dat de Franse overheid te weinig inspanningen levert om het tekort omlaag te krijgen. Deze verlaging had ook consequenties voor het kredietoordeel van het (tijdelijke) Europese steunfonds EFSF (eveneens van AA+ tot AA), dat deels door de Franse overheid wordt gevoed. Niettemin ging de Europese kapitaalmarktrente licht omlaag en dook de Duitse 10-jaarsrente onder de 0,60%. Klik hier en leer wat de gevolgen kunnen zijn als Frankrijk in de problemen zou raken