Keren we terug naar 1996, de periode dat het op de beurs van Wall Street allemaal koek en ei leek. De beurskoersen stegen en bleven maar stijgen, niets leek hen te zullen stoppen. Toen de hausse het zenith bereikte liet de Dow Jones Industrial Average gedurende 10 dagen op rij een stijging optekenen. Op dat moment liet Alan Greenspan van zich horen. De voorganger van Ben Bernanke als topman van de Fed gaf een winstwaarschuwing die aan duidelijkheid niets te wensen overliet. Er was sprake van ‘Irrational Exuberance’, zo verklaarde Greenspan. Inderdaad, irrationele overdrijving. Aandelen zijn “significantly undervalued” 17 jaar later heeft de Dow Jones weer een 10-daagse periode van stijgende koersen achter de rug, maar ditmaal neemt Greenspan de term ‘Irrational Exuberance’ niet meer in de mond. Integendeel, ditmaal spreekt hij van aandelen die “significantly undervalued” zijn. Aandelen zijn volgens Greenspan op historische gronden ondergewaardeerd. De ex-Fed man wijst naar de lage stand van de rente. De Amerikaanse centrale bank zal eerst de rente verhogen en vervolgens zal de beurs zich daaraan aanpassen. Iets heel anders dus dan wat Greenspan 17 jaar geleden voorspelde.