Spanje plaatste vandaag met horten en stoten een pakket van meer dan € 3 mrd aan obligaties. De plaatsing mocht gewoon niet mislukken, want overmorgen vindt het echte werk plaats. Donderdagvoormiddag gaat Spanje obligaties die lopen tot 2022 proberen te verkopen. Als die plaatsing mislukt, dan zijn de poppen weer aan het dansen. Daarmee bedoelen we dat de yields op de ‘lange’ obligaties door het plafond (> 7 procent) kunnen vliegen! 
De plaatsing van vandaag geeft ons een ‘unheimlich’ gevoel: de markt van Spaanse obligaties is een artificieel gecontroleerde markt die allesbehalve vertrouwen inboezemt. “Wie controleert dan de markt?”, horen we iemand vragen. De Spaanse banken, die er uiteraard allesbehalve mee gebaat zijn dat deze markt weer in zak en as belandt. De banken zijn namelijk tot over de oren belegd in staatspapier. Een betrouwbaar beeld van de markt krijgen we dus niet, we moeten ons behelpen met de cijfers die we krijgen van de Spaanse overheid. De regering in Madrid heeft er vanzelfsprekend ook alle belang bij dat de obligaties goed geplaatst raken. Ze heeft in ieder geval haar doel bereikt: de rust in de eurozone is voorlopig terug.