Aandelen zullen bovengemiddeld blijven presteren vanwege het ruime monetaire beleid, zo is de verwachting van Keith Wade, hoofdeconoom van Schroders. Het afgelopen kwartaal kende een uitverkoop van obligaties, terwijl aandelenmarkten per saldo vlak bleven. Desondanks blijft de toekomst voor de aandelenmarkten er gunstig uitzien. Wade wijst erop dat de Japanse Nikkei tot nu toe het best gepresteerd heeft van alle ontwikkelde economieën. Onder opkomende markten is overduidelijk China de winnaar. Al lijkt de situatie daar de afgelopen weken te veranderen. ‘De rally van Chinese aandelen had te maken met de stimulering en staat los van economische fundamentals’, voegt Wade daaraan toe.
Indiase aandelen
De markt van India presteert dit jaar vlak, terwijl de markt vorig jaar juist 30 procent is gestegen. Een verdere stijging dit jaar, heeft te maken met het uitblijven van hervormingen waardoor de euforische stemming rond premier Modi is afgenomen. Wade ziet daarnaast een verschuiving in de correlatie tussen risicobereidheid en de dollar. Zo ging na de financiële crisis een zwakke dollar gepaard met sterke aandelenmarkten. Sinds de Fed zijn opkoopprogramma heeft beëindigd, is er echter een positieve correlatie tussen de dollar en de S&P 500 ontstaan. De focus van de markt ligt volgens de hoofdeconoom momenteel echter meer op de zwakkere bedrijfswinsten. Daardoor fungeert de dollar niet langer als een hedge tegen een daling van risicovolle assets.
Europese aandelen
Wade ziet verschillende factoren die steun verlenen aan een positieve outlook voor de aandelenmarkten. Zo is een positief punt dat de groei in ontwikkelde economieën aantrekt. Zo stijgen de consumentenbestedingen in de VS en in Europa. Bedrijfswinsten staan in de VS onder druk, wat een remmend effect kan hebben op de aandelenkoersen. Ook een rentestap van de Fed zorgt volgens Wade voor druk op de beurzen. Wade is hierdoor voorzichtiger met aandelen maar constateert dat er geen echt alternatief voor handen is. ‘De risicopremie op aandelen tegenover obligaties is nog altijd aantrekkelijk. Beleggers doen er goed aan om buiten de VS te kijken en dan met name in Europese en Japanse beurzen.’
