Het lijkt erop dat Goldman Sachs het niet kan vinden met Carl Icahn. Dat geldt ten minste voor wat betreft bedrijven die eigen aandelen inkopen. Want terwijl de activistische belegger zich er aanhoudend voor heeft ingezet dat Apple meer van zijn eigen aandelen zou inkopen, heeft Goldman Sachs een note gepubliceerd waarin het bedrijven adviseert om te stoppen met het gebruiken van cash voor het inkopen van eigen, overprijsde, aandelen. Daarentegen zouden ze die overprijsde aandelen moeten gebruiken om andere bedrijven te kopen. Zoals de bank het zegt: ‘De waarderingen van Amerikaanse aandelen zien er duur uit vanuit zo’n beetje elke maatstaf’, nu het gemiddelde aandeel in de S&P 500 handelt op een koers die neerkomt op meer dan 18 keer de verwachte winst.

Goldman over renteverhoging

In de note stelt David Kostin, strateeg bij Goldman, dat het tempo waarin de huidige koers-winstverhouding zich uitbreidt, al 43 maanden aanhoudt en waarschijnlijk zal stoppen wanneer de Federal Reserve start met het verhogen van de rentetarieven. De eerste renteverhoging in de VS sinds jaren, verwacht Goldman overigens in september. Als bedrijf zijnde, is het slimmer volgens Goldman om eigen aandelen in te kopen op het moment dat je aandeel handelt op een lage koerswinstverhouding. Maar wat blijkt? Bedrijfsmanagers zijn (net als veel beleggers) behoorlijk slecht in het timen van de markt. De laatste keer dat er zoveel eigen aandelen werden ingekocht was in 2007, net voor de enorme aandelencrash en de financiële crisis, aldus Goldman. Goldman gaat er naar eigen zeggen echter niet van uit dat bedrijven ook daadwerkelijk zullen luisteren naar dit advies. De verleiding om beleggers te geven wat ze lijken te willen is simpelweg te groot. ‘Wij voorspellen dat inkoopprogramma’s zullen stijgen met 18 procent in 2015 met 600 miljard dollar en daarmee goed zullen zijn voor 30 procent van de totale cashuitgaven.’ Trap als beleggers niet in dezelfde valkuilen als bedrijven: klik hier