Bedrijfsobligaties lijken voor de meeste beleggers niet erg aantrekkelijk te midden van de verwachting dat de rentes in de VS dit jaar verhoogd zullen worden. Toch leveren bedrijfsobligaties naar verwachting een goed rendement op, maar alleen op de korte termijn, stelt Goldman Sachs. ‘Het verschil in rente op Amerikaanse en Europese obligaties in combinatie met een sterkere dollar zou de vraag naar Amerikaans krediet moeten doen stijgen’, meldde Goldman in een rapport. ‘Het potentiële rendement op US high yield kredit is aantrekkelijk doordat de spreads recent volatiel zijn geweest. Dit is deels te danken aan de lagere olieprijzen en de spreads zouden dan ook weer kunnen verkrappen.’
Bedrijfsobligaties voor de korte termijn
Goldman Sachs verhoogde het advies op bedrijfsobligaties van Neutraal naar Overwogen voor de komende 3 maanden, maar is onderwogen op een basis van 12 maanden omdat het verwacht dat de stijgende rentes de rendementen zullen drukken. Er wordt door de markt verwacht dat de Federal Reserve ergens dit jaar de eerste renteverhoging zal doorvoeren in een stap naar normalisatie van het zero-interest-rate beleid (ZIRP) dat aan het eind van 2008 werd ingevoerd. Analisten voorzien dat wanneer de Fed deze stap zet, de prijzen van obligaties zullen dalen. Op de korte termijn geeft Goldman obligaties uit de VS met een hoge rente en een hoge kredietwaardigheid een lichte overwaardering ten opzichte van hun Europese tegenhangers.
Obligatiefondsen
Ondanks zorgen over een stijgende rente, lijken beleggers zich in ieder geval graag in te kopen in obligatiefondsen. Zo stroomde er tot nu toe dit jaar al meer dan 95 miljard dollar in obligatiefondsen en obligatie-ETF’s, volgens data van Jefferies. Ter vergelijking, in 2014 stroomde er volgens EPFR Global zo’n 150 miljard dollar in dezelfde obligatiefondsen – en ETF’s. Fondsmanagers zijn echter niet erg optimistisch: 57 procent is onderwogen in het segment, volgens een survey van de Bank of America Merrill Lynch over maart. Lees hier alles over beleggen in 2015
