De goudprijs bleef in 2015 nog redelijk zwak door de eerste renteverhoging in de Verenigde Staten en door de verwachting dat de Federal Reserve dit jaar de rente nogmaals 4 keer zou verhogen. Nu dit laatste lijkt weg te vallen, krijgt de goudprijs terug vrij spel. Maar het zijn vooral de goudmijnaandelen die hiervan zullen profiteren. Op onderstaande grafiek van de goudprijs is duidelijk te zien dat het gele edelmetaal meer dan waarschijnlijk zijn bodem heeft gevonden. De trend in 2016 is alvast mooi positief. De RSI bereikt op dit moment wel een hoog niveau wat duidt op een overkochte situatie waarbij een tijdelijke terugval naar het trendkanaal normaal zou zijn.
Dat de goudprijs alvast door het 50-daags en 200-daags gemiddelde is geschoten, is een zeer positieve indicatie, al is dit geen reden tot euforie zoals we al eerder zagen in oktober. Momenteel bevindt de goudprijs zich nog steeds in een neerwaarts lange termijn trendkanaal. Voor een definitieve trendommekeer zal dit trendkanaal doorbroken moeten worden. Maar het zijn vooral de goudmijnaandelen die zullen profiteren van de hogere goudprijs. De depressie van de laatste jaren zorgde voor grote kostenreducties, een beter management en de afbouw van schulden. Een hogere goudprijs heeft daarom een extra hefboom op de cash flow en de winsten.
Goudmijnaandelen presteren veel beter dan goud
In het verleden kon je al zien dat goudmijnaandelen bij het draaien van de markt 3 tot 5 keer meer stegen dan de goudprijs. Het is niet ongewoon dat de beste goudmijnaandelen in dergelijke periodes 10 tot 20 keer beter presteren, dit betekent koerswinsten van 300% tot 500%. De goudmijnaandelen zijn historisch gezien nog nooit zo goedkoop geweest als vandaag. Een terugkeer naar het historisch gemiddelde zou al een enorme opwaarts potentieel betekenen.
De grootste bedreiging voor de goudmarkt is momenteel een sterk herstel van de aandelenmarkt of het aantrekken van inflatie waardoor de Federal Reserve zijn rentepolitiek alsnog zal doorvoeren zoals gepland. Dit zou ongetwijfeld terug kracht geven aan de Amerikaanse dollar met een negatieve impact op de goudprijs. Maar die kans lijkt onder de gegeven omstandigheden bijzonder klein. Na een sterke rally kunnen we een tijdelijke terugval zien, maar de onderwaardering van de goudmijnaandelen is zo groot dat een normalisering van de situatie al voor forse koersstijgingen kan zorgen.
