Het sentiment op de internationale beurzen heeft recent een draai in de verkeerde richting genomen. Van een totale uitverkoop is zeker geen sprake, maar de ondertoon is plots toch een stuk minder goed geworden. Daar zijn verschillende factoren verantwoordelijk voor. De afgelopen week ontstond er opnieuw tumult op de internationale financiële markten, zo merkte ABN Amro op. Onrust over Griekenland en China was de voornaamste aanleiding, alsmede twijfel aan het vermogen van de Europese Centrale Bank (ECB) om de Europese economie te stimuleren. De rente op de kapitaalmarkt ging in de belangrijkste landen opnieuw omlaag.

Naast Griekenland en China moet ook ECB in de gaten gehouden worden

Europese banken hebben donderdag voor 129,80 miljard euro ingeschreven op de tweede tranche van de zogeheten TLTRO’s (targeted longer term refinancing operations), die niet mogen worden gebruikt voor de aankoop van staatsobligaties en de financiering van woninghypotheken). Het bedrag was teleurstellend omdat de marktverwachting was dat er circa 150 miljard euro zou worden ingeschreven. De ECB wil zijn balans in totaal met 1.000 miljard euro vergroten en aangezien er binnenkort ongeveer 270 miljard euro aan 3-jarige LTRO’s uit 2011 aflopen, zal het moeilijk zijn om die balansdoelstelling te bereiken. Samen met de – ook al teleurstellende – 82,6 miljard euro van de eerste tranche is immers minder ingeschreven dan er binnenkort wordt afgelost. De ECB probeert voorts via een opkoopprogramma van – door onderpand gedekte – obligaties en bedrijfsobligaties het beoogde bedrag te bereiken, maar in Europa zijn deze markten volgens ABN Amro daarvoor niet groot genoeg. Vraag is dan ook wat de ECB zal doen in de eerste weken van januari. De meeste economen geloven dat Mario Draghi inderdaad een eigen vorm van quantative easing zal aankondigen, in een zoveelste poging om de Europese economie opnieuw in het zadel te krijgen. Of dat zal lukken, moet vanzelfsprekend nog afgewacht worden. Welke factoren kunnen naast Griekenland en China op het sentiment wegen? Klik hier om meer te vernemen