De rente staat historisch laag, een gegeven waar we nog geruime tijd rekening mee zullen moeten houden. We leven namelijk in een economische omgeving waarin openlijk met deflatie wordt geflirt. Het opduiken van dat inflatiegevaar brengt mee dat de rente laag zal moeten blijven. Voor beleggers is het dus zaak om actief te zoeken naar alternatieven voor de klassieke beleggingsproducten. De analisten van ING onderzochten de gevolgen voor opkomende markten van deflatie, wat een paar opmerkelijke conclusies opleverde. De mensen van ING zouden de voorkeur geven aan de obligaties van groeilanden (EMD) versus opkomende aandelen, omdat de (verwachte) mondiale liquiditeit en kapitaalstromen naar de opkomende wereld zouden profiteren en de groei in de opkomende wereld nadelig zou worden beïnvloed.
Deflatie kan groeilanden pad in de korf zetten
De staatsleningen in harde valuta krijgen daarnaast de voorkeur, want deze spelen het meest duidelijk in op de mondiale liquiditeit. Bedrijfsleningen in harde valuta zijn volgens het ING-team gevoeliger voor groei, omdat een lagere winstgroei van invloed zal zijn op het vermogen van bedrijven om hun schuld af te lossen. Obligaties in lokale valuta zijn het moeilijkst te beoordelen. Per saldo zou deze categorie moeten profiteren van een betere wereldwijde liquiditeit, maar de valutacomponent is ook gevoelig voor groei. De meest kwetsbare opkomende valuta’s, van de landen met grote buitenlandse tekorten, zullen waarschijnlijk netto profiteren. Opkomende valuta’s die zijn gekoppeld aan de eurozone (zoals de zloty, forint, kroon) blijven naar de verwachting van de analisten van ING achter bij het universum dat vooral is gekoppeld aan de dollar. Open opkomende economieën het meest kwetsbaar In een scenario van deflatie in de Eurozone zal de groei naar schatting laag blijven. Het monetaire beleid zal soepel blijven en de markten blijven waarschijnlijk uitgaan van kwantitatieve verruiming en andere ongebruikelijke beleidsacties. Dat betekent dat de belegger in 2015 extra op de hoede zal moeten zijn. Wat zullen de groeilanden in 2015 doen? Klik hier om onze visie te vernemen
