De Amerikaanse economie staat er goed voor: de werkloosheid daalt en de Federal Reserve bereidt beleggers voor op een wereld met krappere monetaire verruiming. Voor de meeste obligatie-experts betekent dit dat de Amerikaanse rentetarieven zullen stijgen. Toch kan niet iedere obligatiemarkten-expert zich hier in vinden. Een jaar geleden rond deze tijd, voorspelde Jeffrey Gundlach, hoofd bij DoubleLine Funds, correct en tegen de massa in dat de rentes nog verder zouden dalen. In een nieuw interview met Barron’s, zegt Gundlach dit jaar opnieuw tegen alle anderen in dat de rentes nóg lager kunnen dan we in tijden gezien hebben.

Rente staatsobligaties VS

Gemiddeld voorspellen economen, zo blijkt uit een meting van Bloomberg, dat de rente op 10-jaars staatsobligaties uit de VS eind 2015 uitkomt op 3,24 procent. Gundlach denkt echter dat de 10-jaarsleningen van de VS hun meest recente dieptepunt van 1,38 procent (2013) voorbij kunnen gaan. Zeker als de olieprijzen blijven dalen naar zo’n 40 dollar per vat. Deze verdere daling voor olie accentueert volgens Gundlach alleen maar de deflatiedreiging wereldwijd die de rendementen op langetermijnobligaties drukken. Er wordt de obligatie-expert naar eigen zeggen vaak gevraagd hoeveel lager de olieprijs nog kan worden. Zijn antwoord: ‘De prijs van olie is lange tijd consistent geweest door te handelen op 90 dollar per vat of daarboven. Wanneer een markt die 5 jaar lang zo stabiel is geweest, plotseling enorm daalt zoals nu het geval is, kunnen de prijzen nog veel lager en vooral ook veel langer laag blijven dan veel mensen nu mogelijk achten.’ Gundlach verwacht dat de dollar nog sterker zal worden, wat obligaties uit de VS alleen maar aantrekkelijker zal maken. Niet alleen profiteren buitenlandse beleggers zo van rentes die in de VS een stuk hoger zijn dan in bijvoorbeeld Europa en Japan, ook profiteren ze zo van de stijgende dollar. Alles over de beleggingskansen van 2015 vindt u hier