Hedgefonds die speculeren op een verdere daling van de koperprijs, spelen een gevaarlijk spel. Dat zegt Jean-Sébastien Jacques, hoofd van Rio Tinto’s koper- en steenkooldivisie, in een vraaggesprek met Bloomberg. Een koper-voorraadoverschot veroorzaakt door de groeivertraging in China, heeft logischerwijs geleid tot een toename van short-sellers in de markt. Maar het voorraadoverschot is niet de enige factor van belang.
Short-verbod aandelen
Nadat Chinese aandelenmarkten zwaar onderuit gingen eerder dit jaar, heeft Peking een short-verbod op aandelen ingesteld. Dit heeft ervoor gezorgd dat fondsmanagers nu indirect short gaan op China. Ze doen dit door posities in te nemen op een daling van de koperprijs. “De koperprijs wordt momenteel niet bepaald door vraag en aanbod. Er zijn nu veel short-sellers actief in de markt. Dit is een rechtstreeks gevolg van ontwikkelingen in China”, aldus Jacques. Zijn opmerkingen volgen op soortgelijke bewoordingen van Glencore CEO Ivan Glasenberg. Hij stelde vorige week dat de markt momenteel wordt verstoord door short-sellers, maar dat vraag en aanbod fundamenten uiteindelijk zullen bovendrijven.
Koper bijna 50 procent gedaald
Koper is sinds 2011 met bijna 50 procent gedaald. De prijs noteerde toen 10.190 dollar per ton.
Volgens Goldman Sachs zal de prijs verder dalen tot 4,500 dollar per ton in 2017/2018: “We adviseren producenten om hun koper exposure te hedgen. En beleggers moeten hun long posities afbouwen,” zo schreef Goldman Sachs analist Max Layton in een rapport op 8 oktober.
Gevaarlijk spel hedgefondsen
Maar volgens de baas van Rio’s koperdivisie spelen hedgefondsen een gevaarlijk spel op middellange termijn: “Je wilt geen shortpositie bezitten indien de markt richting een tekort beweegt.” Hij geeft tijdens het gesprek met Bloomberg een impliciete waarschuwing aan short-sellers: “Momenteel is er teveel ruis in de markt. Wij willen zo snel mogelijk terugkeren naar een marktsituatie met voorraadtekorten.” In september kondigde mijnbouwbedrijf Glencore al de eerste maatregelen aan. Het is de vraag of andere mijnbouwbedrijven, zoals Rio Tinto, zullen volgen…
>>> Profiteren van een herstel van de koperprijs? Bekijk dan nu ons grondstoffenrapport! <<<