Niet alles verloopt even soepel in vastgoed land, ondanks dat er in veel markten sprake is van sterk stijgende vastgoedprijzen. In Nederland bijvoorbeeld wordt de rechter ingeschakeld in een interessant conflict. Vastgoed en beleggers, het blijft een ‘gouden combinatie.’ Behalve als de zaken minder voorspoedig lopen, zoals nu wel weer blijkt in Nederland. Het beursgenoteerde Nieuwe Steen Investments (NSI) wordt door de Nederlandse belangenvereniging voor beleggers, de VEB, voor de rechter gesleept.
NSI dupeert bestaande vastgoed aandeelhouders
De VEB is van mening dat NSI bestaande particuliere aandeelhouders heeft achtergesteld ten opzichte van institutionele beleggers. Een variant op: “zij zijn groot en wij zijn klein.” Wat is er aan de hand? NSI heeft eerder dit jaar een onderhandse emissie geplaatst bij een select clubje institutionele beleggers. Die kregen toentertijd een korting van een stevige 30 procent ten opzichte van de toenmalige beurskoers. Op zich geen vreemde zaak: NSI stond financieel met zijn rug tegen de muur, had dringend geld nodig om de balans te versterken en om voldoende professionele partijen over de streep te trekken werd een forse korting gegeven. De VEB heeft grote problemen met het feit dat bestaande particuliere aandeelhouders niet aan deze onderhandse emissie konden meedoen. Nu heeft de VEB enkele pogingen gedaan de directie van NSI te overtuigen dat die aandeelhouders gezien de forse korting en forse verwatering van hun belang, óók recht hebben op stukken tegen die forse discount. Al was het maar om de forse opgetreden verwatering (deels) te compenseren. Daar wil NSI echter niets van weten. Het vastgoed bedrijf deelt de mening van de VEB niet dat de directie onrechtmatig zou hebben gehandeld. Gisteren heeft diezelfde VEB nogmaals verzocht om minimaal enige compensatie voor bestaande aandeelhouders. Komt NSI de VEB niet tegemoet, dan zal het vastgoed bedrijf gedagvaard worden en mag de rechter zich buigen over het conflict.
Verwatering: 100 procent
Nu komen snelle onderhandse plaatsingen bij sec institutionele beleggers vaker voor, maar dit betreft dan meestal een pakket van minder dan 10 procent van het totaal aantal uitstaande aandelen. De onderhandse plaatsing van 75 mio stukken tegen €4 per aandeel betrof echter nagenoeg een verdubbeling van het aantal uitstaande aandelen. En dat is toch hele andere koffie. De VEB heeft hier wat ons betreft absoluut een punt. We zijn erg benieuwd, als NSI blijft weigeren de zaak te schikken, hoe de rechter zal oordelen over het feit of particuliere beleggers hier inderdaad gedupeerd zijn. Tot slot nog een saillant detail: de directie van NSI kocht aanvankelijk óók wat stukken tegen €4. Na scherpe protesten uit de markt werd dat achteraf aangepast naar €4,80. We volgen de zaak met veel interesse. Direct op de hoogte van het laatste relevante financiële nieuws? Volg ons op TWITTER