Mogen we op de huidige koersniveaus nog aandelen kopen op de Amerikaanse beurzen? Zowat iedereen aan wie deze vraag gesteld wordt zal even moeten nadenken alvorens hij of zij een antwoord kan formuleren. Het is inderdaad niet voor de hand liggend om na een hausse van meer dan 5 jaar zo maar klakkeloos in aandelen te stoppen. We zullen de vraag nog anders formuleren. Mogen we op de huidige koersniveaus nog obligaties kopen? Ook op deze vraag past een genuanceerd antwoord. Zowel in het geval van Amerikaanse als van Duitse staatsobligaties kan van een overwaardering worden gesproken. Sommige waarnemers nemen zelfs het woord ‘bubble’ in de mond. Maar dat betekent dat we met een levensgroot probleem opgezadeld zitten. Waar moeten we in hemelsnaam nog in investeren als zowel aandelen als obligaties gevaarlijke investeringen blijken te zijn? Het antwoord op deze vraag moeten we u helaas schuldig blijven, maar we gingen wel bij een expert ter zake te raden.

Rendementen van slechts 2 procent

John Hussman van de Hussman Funds moet zijn klanten telkens opnieuw teleurstellen wanneer ze vragen naar een investering met een zo hoog mogelijk rendement. Hoge rendementen zijn er namelijk niet meer en, nog erger, ze zullen er ook in de komende jaren niet meer zijn. De vooruitzichten wat betreft toekomstige rendementen voor zowel aandelen, overheidsobligaties, bedrijfsobligaties, cash, etc. waren minstens sinds 1948 nooit zo somber. Of met andere woorden, er zal zowel voor spaarders als voor investeerders in de komende jaren weinig of niets te rapen vallen. De koersen van aandelen, obligaties, etc. staan vandaag zo hoog dat een gediversifieerde portefeuille bestaande uit deze (maar ook andere) activaklassen in de komende 10 jaar waarschijnlijk maar een gemiddeld rendement van 2 procent zal opleveren. Het spreekt voor zichzelf dat geen enkele investeerder zal watertanden om een rendement van dat niveau te realiseren. Weten hoe u deze tijd onbeschadigd kan doorkomen? Download de Survival Beursgids