We wisten de hand te leggen op de maandelijkse commentaren van Hugh Hendry’s hedgefund Eclectica. We weten inmiddels dat Hendry er – om het zacht uit te drukken – enkele opmerkelijke beleggingsvisies op nahoudt. Ook zijn maandelijkse commentaren gaan meestal niet onopgemerkt voorbij, met in deze editie enkele opmerkelijke grafieken, foto’s en lyrics van de band Gorillaz. Nog opmerkelijker is de draai die Hendry maakt richting een hyperinflatie, die hij uiteindelijk als een onvermijdelijk evenement ziet. Hugh Hendry staat te boek als deflationist bij de grote menigte. Dit blijkt dus niet geheel het geval te zijn, maar vooraleer de hyperinflatoire nachtmerrie toeslaat, ziet Hugh Hendry eerst een zware deflatoire gebeurtenis optreden. Hiermee komt zijn visie opmerkelijk dicht in de buurt van de eerdere uitspraken van Nassim Taleb. Hij ziet 2 potentieel katalysatoren voor een periode van deflatie:
- Een forse terugval van de Chinese groei;
- een forse stijging van de Japanse yen waardoor de export implodeert.
Hij zit daarom short op de schuldpositie van 20 industriële, cyclisch bedrijven die massaal hebben geprofiteerd van de boom in Azië. De namen geeft hij (nog steeds) niet op. Het uiteindelijke verlies is beperkt tot -8,5% van de NAV van Eclectica, terwijl bij maximale winst de NAV met zo’n +250% toeneemt. Als extra kaart hij de lage prijzen van granen aan, en meer specifiek maïs, waarbij hij opmerkt dat de Chinezen begonnen zijn de import van maïs. Dit kan het begin zijn van een groter trend, iets we al enkele weken geleden ook al aankaartten op www.beursupdate.tv. 3,6 dollar/bushel is gewoonweg té goedkoop volgens Hendry. We zijn het volledig eens met deze stelling! Als u wilt weten hoe u optimaal kan profiteren van een potentiële forse herstelbeweging van de granen: Het Grondstoffen Rapport. Veel leesgenot! Eclectica-Fund-Letter-May-2010 –