De huidige marktomstandigheden lijken verdacht veel op die in de late jaren ’90. Ook nu zou er wel eens een bubbel op de markt kunnen ontstaan, zegt de CIO van BMO Private Bank. De CIO, Jack Ablin, gebruikt de late jaren ’90 als een blueprint van wat er nu kan gaan gebeuren. Hij wijst onder andere op de zwakkere grondstofprijzen, een sterke dollar en een robuuste economische groei in de Verenigde Staten in vergelijking met de rest van de wereld. Ook ziet hij net als destijds, enorme geldstromen vanuit het buitenland de Amerikaanse markt op komen. Ablin ziet met het oog op de huidige marktomstandigheden de Amerikaanse aandelenmarkten in 2015 verder stijgen. Misschien zelfs wel naar een ‘bubbel-omgeving’. ‘Momenteel is de price-to-sales ratio rond de 1,7-1,8. Komt dit uit boven de 2, dan zou ik zeggen dat we ons in een bubbel bevinden net als tijdens de techbubbel in 1999-2000.’ De hard gedaalde olieprijzen vormen een ander probleem aangezien dit zorgt voor onbalans op de kredietmarkten die zich op onbekend terrein bevinden. Hierbij wijst de CIO erop dat veel deals zijn gesloten toen de prijzen van olie nog rond de 100 dollar per vat stonden, in plaats van nu net boven de 50 dollar.

Markt in de jaren ’90

Hij is er dan ook van overtuigd dat er problemen op de loer liggen waar we ons niet bewust van zijn. ‘Net als in de late jaren ’90’, zegt Ablin. ‘Ik geloof dan ook dat we in het komende jaar wat bewijzen gaan zien van deze problemen. We zullen zien of de problemen te groot zijn, of dat we hebben geleerd van wat er zo’n 20 jaar geleden gebeurd is.’ Een ander risico is een negatieve verrassing op het inflatievlak die zich in de tweede helft van het jaar kan voordoen. Dit kan gebeuren als de rentetarieven laag blijven maar economische cijfers een positieve trend laten zien en consumenten hun uitgaven verhogen, dat zegt Alison Deans, CIO bij CRT Capital, in gesprek met CNBC. ‘Beleggers verwachten dat de Federal Reserve de rentetarieven zal verhogen zo halverwege het jaar. Verkrapping door de Fed is wat de techbubbel in gang zette en dat kan ook dit jaar weer gebeuren.’ Alison Deans verwacht hoe dan ook dat 2015 een volatiel jaar zal worden waarin beleggers vooral moeten blijven zitten in goede bedrijven. Ze stelt voor om sterke groeibedrijven te bezitten en denkt dat de Amerikaanse aandelenmarkt met 10 procent omhoog kan in 2015. >> Tips over Beleggen in 2015 vindt u hier <<