Carl Icahn heeft zich kritisch uitgesproken over asset management bedrijven zoals BlackRock, omdat zij exchange traded funds (ETF’s) verkopen die de illusie wekken van liquiditeit, terwijl het echter gaat om extreem illiquide en extreem overprijsde assets, zoals high yield obligaties. De miljardair, die in het verleden heeft laten weten in te zetten tegen de high yield market, vertelde tegenover Laurence D. Fink, chief executive officer van BlackRock, dat hij zulke beleggingsproducten extreem gevaarlijk vindt. Fink verafschuwde de woorden van Icahn juist. De discussie vond plaats tijdens de Institutional Investor Delivering Alpha Conference van Cnbc.

Icahn versus Fink

Het debat tussen Fink en de activistische belegger Carl Icahn, was overigens niet het eerste tussen de 2. Fink liet in april in een letter aan de CEO’s van Amerika’s grootste bedrijven weten kritisch te zijn op activisten voor het doordrukken van aandeleninkoopprogramma’s. Ook stelde hij dat activistische beleggers de strategische investeringen op de lange termijn hinderen. Icahn zei op zijn beurt in mei weer dat Fink met zijn campagne onderpresterende topmannen beschermt. ‘Ik ben het simpelweg compleet oneens met Carls omschrijving’, zei Fink woensdag. ‘ETF’s creëren meer prijstransparantie dan wat dan ook in de obligatiemarkt. Om elke minuut te kunnen handelen in ETF’s, moet je een waardering hebben van elke obligatie op elk moment.’

Icahn verwacht crash

Volgens Icahn zullen high yield schulden uiteindelijk crashen wanneer de rentetarieven stijgen, wat beleggers in gerelateerde ETF’s achterlaat met stukken die niemand wil kopen. Fink stelde juist dat de stijgende rentes de vraag naar krediet zullen verhogen. In de afgelopen jaren heeft Icahn al veel vaker gewaarschuwd voor gevaren in de high yield obligatiemarkt. Zo stelde hij vorig jaar dat obligaties zich in een bubbel bevinden en dat hij tegen obligaties inzette. ‘Het is een no-brainer, de high yield obligatiemarkt bevindt zich in een bubbel.’ Gebruik deze tips voor betere beleggingskeuzes in elke markt