Er duiken recent een hoop vragen op rondom de normalisering van de rente. Want wanneer vindt de eerste renteverhoging van de Federal Reserve plaats? Dit jaar of toch volgend jaar? En in welk tempo zal het gebeuren? Op die en nog veel andere vragen proberen de experts van Deutsche Asset & Wealth Management deze week antwoord te geven. Want hoewel er op lang niet alle vragen een duidelijk antwoord is, is het volgens Deutsche AWM wel duidelijk dat de normalisatie niet overal op hetzelfde moment zal plaatsvinden. Zo wijst Deutsche erop dat de belangrijkste centrale banken momenteel verschillende signalen afgeven, doordat het economisch herstel per land en regio nogal verschilt.
Stijgende rente
Henning Gebhardt, global head of equities van Deutsche Bank, gaat in een note in op de implicaties van een stijgende rente voor de aandelenkoersen. Hij erkent dat de vooruitzichten van een stijgende rente een grote zorg vormen voor veel aandeleninvesteerders. ‘In theorie heeft een renteverhoging een negatieve impact op de aandelenprijzen, omdat deze zouden moeten corrigeren voor de verwachte afkoeling van de economie. Hogere rentetarieven maken de kosten voor bedrijven en consumenten om te lenen duurder, wat leidt tot lagere uitgaven’, legt hij uit. Doordat de aandelenmarkt anticipeert op deze verwachte groeivertraging, en de winstverwachtingen worden bijgesteld, dalen vervolgens de aandelenprijzen, stelt Gebhardt. In de praktijk kan het echter anders lopen, merkt hij op. Hij vindt het dan ook moeilijk om met vertrouwen te stellen dat een omgeving van stijgende rentes een algeheel negatief effect heeft op aandelenprijzen.
Stijgende rente en lage inflatie
Zo kan een geleidelijk stijgende rente in combinatie met lage inflatie en economische groei juist vaak leiden tot een economie die sterker wordt, waardoor de winstmarges en winsten kunnen groeien en aandelenprijzen kunnen stijgen. ‘Uiteindelijk zijn de rentetarieven een belangrijke factor voor het bepalen van trends in de aandelenmarkt. Maar het is er slechts 1 van de vele die invloed heeft op de aandelenkoersen.’ Andere belangrijke ontwikkelingen waar je dit jaar rekening mee moet houden, vind je hier <<<