We trappen ongetwijfeld een open deur in door te stellen dat de inflatie in de Eurozone een levensgroot probleem vormt. Die inflatie staat, hoe we het ook draaien en keren, te laag om gezond te zijn. Op het eerste gezicht is er geen enkele reden om een comeback van de inflatie te vrezen. De Europese Centrale Bank kan zich zodoende veroorloven om de rente laag te houden, wat de financiële markten extra zuurstof geeft. Om de – nog altijd relatief zwakke – kredietverlening in de Eurozone te stimuleren, heeft de ECB recent beslist om de banken financieringsmogelijkheden toe te staan via die nieuwe TLTRO’s. Bank Degroof merkt op dat deze aanpak wel vruchten kan afwerpen. Terwijl de gebruikelijke verrichtingen doorgaans betrekking hebben op enkele weken of maanden, stellen de TLTRO’s de banken in staat om zich voor een langere periode zeer goedkoop te financieren (ECB rente +0,10% of momenteel 0,15%). De ECB biedt deze zeer aantrekkelijk geprijsde financieringen aan banken aan die de kredietverlening aan niet-financiële bedrijven verhogen, in de hoop om ook de versnippering van het krediet in de Eurozone te verminderen. In de perifere landen zijn de financieringskosten immers nog altijd veel hoger dan in de zogenaamde kernlanden, zo stelt Bank Degroof vast.

Inflatie of deflatie?

Het aanzwengelen van de kredietactiviteit zal tijd vergen, toch zijn de eerste tekenen van een toename al merkbaar. In de laatste peiling naar de kredietvoorwaarden benadrukte de ECB dat er verbeteringen waren zowel aan de aanbodzijde van het krediet (de banken versoepelen hun voorwaarden voor alle soorten krediet) als aan de vraagzijde (de vraag naar krediet vanwege zowel gezinnen als bedrijven neemt toe). De huidige zwakte van de Europese inflatie is volgens Bank Degroof vooral toe te schrijven aan de volatielste componenten van de consumptieprijsindex, namelijk energie en voeding. Zij vertegenwoordigen respectievelijk 10% en 20% van de index. Zonder die twee componenten in de index steeg de inflatie in Europa met iets minder dan 1% de afgelopen twaalf maanden. De mensen van Bank Degroof zouden dus geneigd zijn om in de zeer lage inflatie gedeeltelijk een ‘goede deflatie’ te zien. Een rijke oogst en lage prijzen voor de in te voeren grondstoffen betekenen goed nieuws. Het zal de economische activiteit ondersteunen en dus op termijn meer inflatoir dan deflatoir zijn. Wat is het gevolg van inflatie/deflatie op uw spaargeld? Klik hier om meer te vernemen