Iedereen weet dat Argentinië, Griekenland en Oekraïne zich het dichtst bij de hel bevinden onder schulduitgevende landen. Inmiddels lijkt een nieuw land zich bij deze groep te voegen: Turkije. Onder het leiderschap van president Recep Tayyip Erdogan, die in 2003 premier werd, werd Turkije een waar succesverhaal van robuuste groei en zag het land een toekomst voor zich van vernieuwde welvaart. Dat is inmiddels niet meer het geval. Voor de eerste keer in minstens 1 decennium heeft Turkije nu te kampen met trage economische groei, dalende obligatie- en aandelenmarkten en een valuta die hopeloos presteert. Daarnaast heerst de perceptie dat de kredietwaardigheid van het land verslechterd, als we althans data van Bloomberg mogen geloven. Investeerders lijken niet langer vertrouwen te hebben in president Erdogan. Zo is de Turkse lira dit jaar alleen al zo’n 13 procent in waarde gedaald, waarmee het, gemeten in dollars, de slechtst presterende valuta is onder de 31 meest verhandelde munten wereldwijd, volgens Bloomberg.
Aandelen Turkije
Turkse aandelen dalen in waarde, terwijl aandelen van bedrijven uit andere opkomende markten juist zijn gestegen. Tot nu toe, zijn de 30 Turkse bedrijven in de BIST index dit jaar ruim 15 procent in waarde gedaald. Ter vergelijking: de benchmark voor aandelen uit alle opkomende markten is dit jaar bijna 11 procent gestegen. Ook aandelen uit opkomende markten binnen Europa, Afrika en het Midden-Oosten zijn gestegen. In dollars gemeten met bijna 9 procent dit jaar. In de obligatiemarkt gedraagt Turkije zich zelfs meer als Argentinië, Griekenland en Oekraïne dan als de rest van Europa of zelfs opkomende markten. Turkse staatsobligaties in lira daalden in 2015 al met ruim 17 procent, terwijl obligaties van andere opkomende markten juist ruim een procent in waarde zijn gestegen in diezelfde periode. Ook de kredietwaardigheid van Turkse obligaties daalt in de ogen van beleggers. Om dat te zien hoef je maar te kijken naar de sterk stijgende prijs van de credit default swaps, een verzekering die obligatiehouders kopen om zichzelf te beschermen tegen verliezen. De afgelopen 3 maanden zag het er in dat kader alleen voor Argentinië, Griekenland en Oekraïne slechter uit dan voor Turkije. Al wel eens gekeken naar de kansen die de goudmarkt biedt aan beleggers?
