In een recent kwartaalrapport heeft de Bank for International Settlements (BIS) gewaarschuwd voor mogelijke problemen op de Amerikaanse staatsobligatiemarkt. In augustus bereikten korte posities in 2-jarige Treasury futures recordhoogtes.
Zorgwekkende ‘basis trades’
De BIS, een groep van centrale banken, maakt zich zorgen over hedgefondsen die gehefboomde inzetten plaatsen op de Amerikaanse staatsobligatiemarkt.
Dit gebeurt via zogenaamde ‘basis trades’, waarbij hedgefondsen proberen kleine prijsverschillen tussen Treasury-bonds en hun futures uit te buiten. Deze hedgefondsactiviteiten kunnen de markt flink verstoren.
Wat kunnen de problemen zijn?
De BIS waarschuwt dat als er te veel gehefboomde weddenschappen zijn, er problemen kunnen ontstaan. Denk aan wilde schommelingen in de markt, zoals we zagen in 2019 en 2020 tijdens de coronapandemie. Dit kan zelfs leiden tot ingrijpen van de Federal Reserve.
De Federal Reserve heeft eerder al gewaarschuwd voor de toename van basis trades. De Financial Stability Board heeft ook benadrukt dat hedgefondsen met hoge niveaus van synthetische leverage een risico vormen voor de markt.
Bron: Finacial times
Foto: iStock