De koersschermen kleuren deze week dan wel groen, maar dat is voor Marcella Chow van JPMorgan geen reden om haar zorgen te laten varen. Integendeel. In een gesprek met Bloomberg laat ze weten dat ze voor het komende jaar meer koersdalingen verwacht. Met andere woorden: de bodem is nog niet gezet. De topstrateeg van JPMorgan is in deze onstuimige periode op haar hoede. Ze vertelt Bloomberg dat ze haar klanten adviseert om het percentage obligaties in hun portefeuilles te verhogen en zeer selectief te zijn met het aankopen van aandelen. Haar eigen portefeuille bestaat voor niet minder dan 70 procent uit obligaties, waaronder Amerikaanse staatsobligaties. “De kalmte zal niet terugkeren in de markt tot China’s economie weer verbetert. Ook moeten de centrale banken hun geloofwaardigheid weer terugwinnen. Bovendien hoor ik geluiden in de markt die wijzen op een verdere val van de olieprijs tot 22 dollar per vat, dus mijn enige doel is om volatiliteit te vermijden en mijn portefeuille te beschermen.”
Lichtpuntjes
Maar het is niet alleen kommer en kwel in de aandelenmarkten. Chew ziet lichtpuntjes in e-commerce in China en in de toerismesector: “Toerisme gerelateerde activiteiten kunnen profiteren van de enorme groei toeristen uit China.”
Maar die lichtpuntjes zijn niet genoeg om de malaise in de markt te weerstaan. Volgens Chow zijn staatsobligaties de beste optie om bescherming te zoeken, omdat de Fed vooralsnog de rente niet zal verhogen.
De strateeg is geen voorstander van goud en cash. Het edelmetaal correleert volgens haar onderzoek met andere grondstoffen en is in deze markt dus geen veilige haven. En ook cashgeld is geen juiste keuze:
“Het is wellicht verleidelijk om cash aan te houden gezien de volatiliteit in de markten, maar het is een betere keuze om stabiele staatsobligaties aan te schaffen. Die bieden tenminste nog een stukje rendement,” zo concludeert Chow.