Mario Draghi van de Europese Centrale Bank rekent blijkbaar op de kracht van het woord om zijn monetaire politiek te doen slagen. Waarschijnlijk rekent Draghi nog altijd op een herhaling van het succes van zijn ‘whatever it takes’ toespraak, waarmee hij enkele jaren geleden er succesvol in slaagde om de euro uit het moeras te trekken. De belangrijkste gebeurtenis op de financiële markten was in de maand december was zonder enige twijfel de persconferentie van ECB-president Mario Draghi. Die leverde volgens ABN Amro minder concrete informatie op over het toekomstige beleid dan waarop was gehoopt en de markten reageerden teleurgesteld. Hoewel uit de analyse van Draghi sterke ongerustheid doorklonk over de dreiging van deflatie in de eurozone, bracht hij niet de beleidsmaatregelen, waarop de markten hadden gerekend (of gehoopt). Draghi zette sterk in op de effecten van de dalende olieprijs op de Europese inflatie en liet de positieve effecten voor de Europese economische groei achterwege.

Kwantitatieve verruiming in Europa op komst?

Vermoedelijk wilde hij op die manier de financiële markten geruststellen dat de ECB wel degelijk bereid is om extra maatregelen te nemen. Door echter niet te zeggen of hij ook daadwerkelijk bereid is om een grootscheeps opkoopprogramma van staatsobligaties (QE) te starten, bereikte hij het tegendeel. Zowel de aandelenmarkten als de obligatiemarkten moesten daarop terrein prijsgeven. Vermoedelijk wilde Draghi volgens ABN Amro nog niet het achterste van zijn tong laten zien, omdat een aantal andere instrumenten nog niet is uitgeput. De ECB is onder andere nog altijd bezig om door hypotheken gedekte obligaties te kopen en heeft ook nog de mogelijkheid om bedrijfsobligaties op te kopen. Hoewel betwijfeld moet worden of ze in staat is om op deze wijze de balans van de ECB met een extra 1000 miljard euro te verhogen, zal ze toch eerst het succes van deze instrumenten willen afwachten. In januari 2015 zal dat wel zo ongeveer bekend zijn en dan kan – indien nodig – worden overgegaan tot een echt programma van kwantitatieve verruiming door middel van het opkopen van staatsobligaties. Nieuwsgierig om te vernemen hoe de beurs reageert op kwantitatieve verruiming? Klik dan hier