De extreem lage rentes op Europese staatsobligaties moeten door beleggers niet worden beschouwd als een teken van veiligheid. Dat stelt Moritz Kraemer, hoofd staatsobligatieratings bij de kredietbeoordelaar S&P in een interview met het Financieele Dagblad. De huidige markt voor staatsobligaties doet Kraemer denken aan de jaren 2004 tot en met 2006, toen Griekenland geld kon lenen tegen praktisch dezelfde rente als Nederland ondanks dat de kredietstatus van het land veel lager was.
Markten doorgeschoten in lage rentes
Dat de rentes op staatsobligaties nu zo laag zijn, toont volgens het rating hoofd voornamelijk aan dat de markten soms te ver door kunnen schieten over een lagere tijd. De rentes kan hij namelijk vanuit economisch perspectief niet verklaren. Hoewel de vooruitzichten van de kredietstatussen van landen in de eurozone meer stabiel zijn dan ze zijn geweest sinds de financiële crisis uitbrak, stelt Kraemer dat de criris in de eurozone nog altijd niet achter de rug is. En waar de kredietbeoordelaar S&P momenteel alleen voor Frankrijk een negatief vooruitzicht heeft, betekent dat niet dat er geen risico’s zijn voor landen binnen de eurozone. Zo wijst Kraemer op de enorme schulden die overheden hebben. Maar daarnaast moeten ook de forse schulden van bedrijven en particulieren niet worden vergeten. Schulden, die moeilijker worden om af te betalen als de rentes straks weer zullen gaan stijgen. Daarnaast is Kraemer er ook bang voor dat de eurozone’s autoriteiten mikken op een te hoge groei. Dit is namelijk niet haalbaar volgens het S&P-rating hoofd. Hij denkt dat het tempo waarin de economie van Europa kan groeien namelijk behoorlijk lager uit kan vallen dan het geval was voor de crisis. Overigens is Kraemer wel blij met beleggers die nu anders in de markt staan dan enkele jaren terug. Zo wijst hij erop dat toen Griekenland in 2010/2011 in de problemen kwam, beleggers massaal besloten hun beleggingen in de periferie van de hand te doen. En hoewel hij ziet dat Griekse spreads nu uitbreken, is dat niet tegelijkertijd het geval voor Portugal en Spanje.
Op zoek naar een manier om je spaargeld veilig te stellen? KLIK DAN HIER
