Conventionele wijsheden suggereren dat exporteurs van grondstoffen behoorlijk geraakt worden wanneer de prijzen dalen. Daar zijn ze het bij Morgan Stanley echter niet mee eens. Ze denken zelfs dat de exporteurs van grondstoffen het meest zullen profiteren. ‘Het gaat allemaal om het vinden van een medicijn tegen ‘the Dutch Disease’’, staat in een note van Morgan Stanley. Hiermee verwijst de bank naar de negatieve economische impact van toenemende investeringen in natuurlijke bronnen, ten koste van andere sectoren. ‘Wanneer hier niks aan gedaan wordt, is het netto-effect meestal een afname van de productiviteit, wat de neiging heeft om groei over een langere periode te beperken’, aldus de bank. >>> Bekijk onze meest actuele grondstoffen-tip<<< ‘Exporteurs van grondstoffen bevinden zich in een moeilijke transitie. Sommigen bevinden zich in een recessie, sommigen zijn daar al voorbij en weer anderen kunnen terugvallen in middelmatige groei en lage productiviteit.’ Maar stelt de bank, wanneer de grondstofprijzen zo dalen als momenteel het geval is, verandert dit compleet de structuur van grondstofexporterende economieën, terwijl zo’n dramatische transformatie niet plaatsvindt bij importeurs van grondstoffen, schrijft Morgan Stanley.

Profiteren van grondstofprijzen

De prijzen van heel veel grondstoffen zijn de afgelopen tijd gedaald. Zo zijn de olieprijzen zo’n 60 procent gedaald sinds hun piek halverwege 2014, terwijl koper dit jaar het laagste niveau sinds halverwege 2009 bereikte. Hoge productie heeft geleid tot enorme voorraden van grondstoffen en ook veel landbouwproducenten zien groter dan verwachte oogsten. Verder is de Amerikaanse dollar juist sterker geworden, wat drukt op de door de dollar gedomineerde kosten van zulke grondstoffen. Morgan Stanley gelooft dat de daling van de grondstofprijzen de economieën van de exporteurs in balans zal brengen zoals geen enkele beleidsmaatregel dat zou kunnen. ‘Macro-aanpassingen leiden tot een vermindering van de uitgaven in alle sectoren. Dit zorgt voor een groter neerwaarts risico voor de groei. Wanneer de prijzen van grondstoffen dalen, heeft dit een veel beter effect. Het maakt de sector weer concurrerend aangezien de arbeidskosten wat neerwaartse druk ervaren. Daarnaast verzwakken valuta’s en worden de productiemiddelen goedkoper’, legt Morgan Stanley uit. De bank tipt Indonesië, Maleisië en Brazilië als exporteurs die waarschijnlijk de meeste baat zullen hebben van de lagere grondstofprijzen. ‘Ze hebben al een ontluikende industriële sector die kan profiteren van een verbeterde concurrentiepositie.’ Ga alleen voor de beste tips met het Grondstoffen Rapport