Wereldwijd ligt de economie op apegapen, de recent gepubliceerde macro-economische indicatoren geven weinig ruimte voor optimisme. De achillespezen van de wereldeconomie zijn bekend: Europa en Japan doen het slecht, de Verenigde Staten doen het goed. Maar de meeste economen houden vooral de evolutie van de Chinese economie in de gaten. Het is volgens BNP Paribas duidelijk dat China zijn sterke economische groeipeil niet kan handhaven. Om enigszins in de buurt te blijven van de vooropgestelde 7,50%, vaardigden de Chinese politieke leiders van tijd tot tijd ministimuluspakketten uit. Eind vorige week voerden ze eerder onverwachts een renteverlaging door en pompt men miljarden aan cash in het banksysteem. Dit moet de bedrijven en de vastgoedmarkt ondersteunen.

Mario Draghi neemt bazooka in de hand

Mario Draghi neemt anderzijds de bazooka in de hand, zo stellen de economen van BNP Paribas. ECB-voorzitter Mario Draghi wil zo snel mogelijk inflatie creëren. Het deflatiespook moet te allen prijze worden bestreden. Zoniet dreigen de met schulden overladen landen nog jarenlang tegen de bierkaai te vechten. Daarom haalt Super Mario zijn veelbesproken bazooka van 1000 miljard euro boven. Zijn munitie zal, behalve uit langetermijnkredieten voor bedrijven (TLTRO’s), bestaan uit de opkoop van herverpakte hypotheekleningen (asset backed securities) en obligaties met pandbrieven (covered bonds). En als het nodig is, zullen ook staatsobligaties deel hiervan uitmaken. Halverwege de maand november heeft de ECB voor 12,7 miljard euro aan covered bonds opgekocht en een tweede TLTRO-veiling is voorzien in de loop van december. De vertraging van de economische groei in China is natuurlijk een handicap, want dit land had zich in de afgelopen jaren ontpopt tot de motor van de wereldeconomie. Europa zal het dus zonder Chinese steun moeten redden en dat belooft een moeilijke operatie te worden. Mario Draghi zal ongetwijfeld nog het achterste van zijn tanden moeten laten zien om de Europese economie het hoofd boven water te helpen houden. Ontdek de kansen in de markt – Download het rapport