Een jaar geleden leek het nog als een paal boven water te staan dat het lot van de Euro bezegeld was, het zou slechts een kwestie van tijd zijn alvorens de Euro-zone als los zand uit elkaar zou vallen. Maar van deze vrees valt voorlopig niets meer te merken. De markten geloven niet langer in de breakup van de Euro, zoals blijkt uit de prijs van de opties die moet worden betaald als verzekering tegen het uiteenvallen van de Euro-zone. Die prijzen zijn teruggevallen tot een dieptepunt voor de afgelopen 5 jaar, wat toch als veelzeggend mag worden beschouwd. Butterfly spreads in opties Het betreft meer bepaald de butterfly spreads waarmee de investeerders zich proberen in te dekken tegen zowel winsten als verliezen voor de Euro. De implied volatility op opties op de euro-dollar exchange is maar met de helft gestegen ivm andere barometers voor currency volatility. Dat is niet meer dan logisch ook, want de valuta’s van landen met hoge kredietratings zijn in waarde gedaald tov de Euro tijdens de afgelopen 6 maanden. Anderzijds zijn in dezelfde periode de koersen van Griekse, Spaanse, Ierse, Portugese en Italiaanse staatsobligbaties gestegen.