De situatie omtrent aandelen uit de Verenigde Staten wordt steeds vreemder. Zo zijn we de afgelopen weken vaker gestuit op verschillende versies van een grafiek van Bank of America Merrill Lynch (BofAML). Deze grafiek van de bank geeft een overzicht van de massale uitstroom die Amerikaanse aandelenfondsen hebben ervaren. En dat terwijl aandelen in de VS toch blijven klimmen naar nieuwe recordhoogtes. Hoe kan dat?
Uitstroom aandelenfondsen
De grote vragen rondom deze situatie zijn natuurlijk waar het uitstromende cash in wordt geïnvesteerd en hoe het kan dat aandelen toch stijgen. In een note van afgelopen week, gaat Michael Hartnett in op een update van zijn grafiek en probeert hij enkele mogelijke verklaringen te vinden voor de situatie.
‘Amerikaanse aandelenfondsen hebben in 2015 te kampen gehad met enorme uitstromen. Zo zagen zij 100 miljard dollar uitstromen. Desondanks zien we dat de S&P 500 erg standvastig is en zelfs aan het flirten is met all time highs. Voor ons is overduidelijk dat klanten veel Europese maar ook Japanse aandelen hebben gekocht, ten koste van aandelen in de Verenigde Staten.’
‘De aankopen die staatsfondsen, pensioenfondsen of centrale banken doen, zijn niet terug te vinden in de investeringen die worden weergegeven in de wekelijkste datastromen. Dit kan wel eens de reden zijn dat Amerikaanse aandelenbeurzen toch stijgen. De voortdurend lage verwachtingen voor de rendementen op obligaties blijven ook positief voor aandelen.’
Hartnett schreef verder dat de uitstroom uit aandelenfondsen een ‘onheilspellend’ teken is voor de prestaties van aandelen. Zo zei hij hier eerder al over dat de markt wel eens een correctie zou kunnen ervaren. Hartnett adviseert beleggers daarom ook om als strategie voor halverwege 2015 hun risico’s te verminderen in tegenstelling tot het maximaliseren van hun rendementen op aandelen. ‘Wij adviseren onder andere hogere cashniveaus dan normaal en zouden ook wat goud toevoegen.’ Je kunt op verschillende manieren in goud investeren: Lees verder